国际金价过去两个月来不断攀高，上周稍早更是势如破竹，连写历史新高且攻破2,000美元大关，但周五（7日）以重挫结束一周，本周来表现也显得欲振乏力，12日在纽约早盘虽然期现货双双上扬，但同日稍早在亚洲盘甚至一度跌破每英两1,900美元关卡。虽然部份分析师并未对金价前景失去信心，但投资人还是小心为妙。

华尔街日报（WSJ）报导指出，美国实质利率和金价间的紧密关系，暗示黄金接下来需要新的上涨动力，才有可能再刷新高。在过去10年里，10年期美国抗通膨债券（TIPS）的价格在10周内大涨超过5%，也就是实质殖利率崩跌的状况，只发生过19次。每逢这种时候，金价就会大幅上涨，但从未出现像过去十周来劲涨超过21%的情况。

因此，根据至少这十年的标准，目前金价已涨得够高。现在10年期公债殖利率约为0.66%，代表市场上已几乎不预期未来10年内利率会有多大增幅。

实质利率确实有可能跌得更低，但前提是投资人对通膨的看法必须出现大的转变，否则大部分的跌势都将可能会结束。而目前10年期平衡通膨率回升至1.63%，回到2019年多数时候的水准，只略低于2020年前五年的平均值1.78%。因此，想投机炒作的投资人，可能得找出其他的要素来证明金价还会继续上涨。

WSJ的报导也提到，最能证明黄金与债市并非关系紧密的论证，发生在2011年，当时金价的涨幅比TIPS所暗示的涨幅还大，且早在2009年和2010年就已涨到相当高的水准。