打脸分析师！伊朗大轰炸对油价影响力大减

短短不到两个星期，以色列和伊朗之间的军事冲突，在美国介入后暂时宣告落幕，也让许多预测国际油价飙上三位数的分析师脸上无光。 在冲突初始的那两天，油价虽一度大涨逾7%，但随后马上就以同比例回跌。 美股更是不给脸，很快自行“校正回归”， 继续朝历史新高迈进。

有点年纪，或是读过历史的人就知道，1970年代的石油危机冲击全球经济，汽油和能源价格呈倍数飙升，一夕之间，全球听凭中东的一群石油酋长的摆布，可是如今石油虽仍可能导致物价飙升和其他问题，但美国经济如今更加坚韧，对石油被用作经济和政治武器的防御能力也更强。

市场最忧心的风险，就是波斯湾石油供应中断，如果伊朗封锁荷姆兹海峡或摧毁邻国的石油基础设施，或者以色列和美国袭击伊朗的石油设施，导致伊朗以牙还牙，都会让对峙情势火上加油，扩大冲击。

但在美国介入宣告中东停火后，油价甚至还跌至以色列攻击伊朗前的水平以下; 显示石油作为武器的震慑力已大不如前，一来，交易员认为伊朗不会阻断波斯湾的石油输出，因为这只是伤人伤己。 其次，全球石油市场日益多元化，尤其是美国对外国能源的依赖程度大大降低。

1973年石油禁运爆发前，美国是全球最大石油生产国，总产量在1970年达到高峰，但之后占全球总产量比例连续29年下降，从1970年到2008年，美国的石油产量远远落后于沙特阿拉伯和俄罗斯。 如今情况不同了，过去15年水力压裂技术的蓬勃发展，使美国再次遥遥领先，成为世界第一大产油国。

40年前，全球油价冲击的后果是个很简单的数学。 作为石油净进口大国，美国面临各种生产环节的油类成本的冲击，对油价形成巨大的推升力量。 然而，随着水力压裂革命的兴起，美国对油价冲击的敏感度大大降低。 到2023年中期，美国石油产量创下历史新高。 这为美国提供了强大的盾牌，可抵御任何试图将石油武器化的现代对手。

美国在2019年首次成为石油净出口国，出口量超过进口量。 在美国进口的石油中，52%来自加拿大，11%来自墨西哥。 美国所进口的石油中，只有16%来自OPEC国家，更仅有10%来自波斯湾国家。 因此即使以伊战争全面爆发，只有这10%来源会受到威胁。

石油是一个全球市场，这意味着任何地方的石油短缺，都会导致全球价格上涨。 但如今，在美国钻探油气公司唯利是图的经济动机下，美国在危机中拥有更大的增产能力。 美国与沙特阿拉伯的联盟也比1970年代更加牢固，这一点至关重要，因为沙特阿拉伯是最大的产油“摇摆国”，能够在必要时，按照美国请求，迅速提高石油产量。

在石油产量增加的同时，美国对石油的需求也正在减少。 虽然美国人口增加，经济持续增长，但美国能源总消耗量在2007年达到峰值后开始下降。 以人均计算，美国能源消耗量在1980年达到峰值，目前比当时下降了约21%。

而且石油对美国经济的支撑作用也在减弱。 1975年，石油占美国能源消耗的47%，如今这个比率为38%。 在此同时，再生能源占能源消耗的比重从3.6%上升到8.8%，而核能则从2.7%上升到8.7%。 美国拥有丰富的天然气资源，使用天然气也大幅取代了美国家庭使用石油供暖。

过去几年发生的所有地缘政治事件，无论是俄罗斯入侵乌克兰还是巴勒斯坦加沙冲突，原油供应都未受影响。 现在的情况也确实如此。 油价波动幅度虽大，但高峰持续时间很短，石油没有成为目标，供应自然没有受到影响。

再者，现在能源市场正处供应过剩时期，加上美国页岩革命减少了世界对中东原油的依赖，在这些因素交乘之下，除非真有政治狂人发动玉石俱焚的大规模战争，原油市场应该很难再受地缘政治的影响。