霍尔木兹原油流量已恢复8成 为何油价依然高涨？

ＣＮＮ报导，在美国海军大力护航下，波斯湾产油国正把大量原油通过荷莫兹海峡运送，上周经海峡运送的原油与石油产品已恢复至战前近八成，中东整体原油流量更回到战前百分之九十八，显示伊朗正逐渐失去荷莫兹海峡这张重要经济王牌。

不过，油流大幅恢复并未让油价明显回落，九月以来油价多数时间仍高于每桶一百美元，主要原因包括全球石油库存持续下降、成品油供应仍吃紧，以及市场担心伊朗进一步反击。

海事数据追踪公司Kpler指出，上周经荷莫兹海峡运送的原油与成品油合计平均每日达一三一○万桶，已恢复至战前近八成。不过，原油运输恢复并未同步改善下游供应。摩根大通则估计，若将经海峡及其他替代路线运出的原油一并计算，中东整体原油流量已恢复至战前百分之九十八。

目前波斯湾产油国采取复杂的接驳方式运油，包括由军方护航油轮穿越荷莫兹海峡，部分船只还会以较隐蔽方式通行，之后再将原油转装至其他船只，以降低运输风险。

不过，这种模式代价高昂，美军为确保石油顺利通过海峡，正投入大量军事资源。

另一方面，全球石油库存仍持续消耗。摩根大通估计，自伊朗战争爆发以来，全球石油库存已减少约廿亿桶，目前市场尚未失控，除了靠管线改道、美军协助接驳，也仰赖波斯湾以外产油国增产，以及全球需求下降。

摩根大通全球大宗商品策略主管卡内娃坦言，目前难以预测美伊局势最终将如何发展，真正关键的问题已不是战争会持续多久，而是全球市场还能靠库存支撑多久；一旦库存不足以满足需求，油价恐怕会大幅上涨，借此压低需求。

尽管原油流量已大幅恢复，消费者仍几乎感受不到油价压力缓解。九月以来国际油价持续站在每桶九十美元以上，多数时间超过一百美元。摩根大通指出，中东成品油出口量目前仍仅有战前百分之五十八，显示燃料供应依旧吃紧。