全球最大资产管理公司贝莱德指出,美股最近回调,与全球其他股市的表现差距逐渐缩小。 受惠于结构性的转变,全球主要股市各有投资亮点。 随着人工智能(AI)题材扩散,美股仍有机会重拾领先地位。 但若政策不确定性持续升高,将对美股与整体风险资产带来更大压力。
贝莱德分析,今年1月底以来,非美股在全球股市指数中的权重持续攀升,主要是因为美国政策走向不明,动摇投资人对美国经济与股市的信心。 最近美股抛售潮加剧,部分原因在于投资人快速撤出市场上的热门交易,例如高度集中于科技股动能的策略,以及原本押注于受惠美国放宽监管与减税政策的循环类股。
与此同时,多个国家的政策进展,也正在提升非美股的吸引力。 贝莱德举例说,德国推出大规模财政支出、日本企业改革逐步落实、墨西哥则因供应链重组受惠而受瞩目。
贝莱德指出,德国的国防与基础建设支出计划迅速获得批准,进度与规模都超出市场预期。 整体来看,欧股的整体评价水平依然具备吸引力。 不过,多数欧洲国家的财政空间有限,加上国防与基建投资推动速度受到结构性限制,政策红利渗透至实体经济仍需时间。
在亚洲,结构性转变使市场内部出现分化,选股策略更加重要。 贝莱德指出,以中国大陆股市为例,新一波高效AI模型推出,带动大型科技股为主的港股恒生中国企业指数今年以来上涨20%; 相较之下,境内的沪深300指数则几乎持平,突显中国AI热潮与美国初期情况相似,仍集中在科技产业。
至于日本,日本企业在推动治理改革与适度通货膨胀的助攻下,长年低迷的股东权益报酬率攀升至40年来新高,进一步强化贝莱德对日股的加码立场。

全球最大资产管理公司贝莱德指出,美股最近回调,与全球其他股市的表现差距逐渐缩小。 欧新社