美股再创新高 2025年下半年这些因素最关键

美国股市最近表现不错，上半年经历波动后，以创记录高点收官。不过，下半年仍有几个重要因素，需要我们特别关注。

路透社报道，首先需要关注的是川普总统提出的，“解放日”关税计划。虽然市场的担忧已缓解，但未来几周，美国将敲定多项关键贸易协议。7月9日，就是很多关税政策的关键日子。

高盛分析师表示，今年美国的有效关税率，已经从年初的3%升到13%。关税上升可能推高物价，影响企业利润，也会让消费者少花钱。

第二个关键因素，是美联储到底什么时候降息。美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）指出，关税可能引发通胀压力，是他们暂时不降息的原因之一。不过市场普遍预测，今年年底前，可能会降息近三次，首次降息最快或在9月开始。最近川普总统，也多次催促美联储，尽快降息，甚至表示可能提前换掉鲍威尔，这也推升了市场对降息的期待。

另外，我们还要留意科技股的表现。今年第二季度，科技板块，再度成为美股表现最强劲的领域，尤其是“七巨头”科技大公司的股票，从4月以来大幅上涨。不过，西北互惠财富管理公司（Northwestern Mutual Wealth Management）首席投资官 布伦特．舒特（Brent Schutte）提醒，股市要持续上涨，不能只靠这几个科技巨头，还得看其他领域股票，是否能跟上。

最后一个值得注意的因素，就是市场估值的升高。标普500指数上周五的市盈率，已经达到22.2，远高于历史平均的15.8。现在市场非常关注企业明年，能否继续提升利润，以支持这样的高估值。

股市后续的表现如何，我们会持续关注。

2025年6月30日，纽约市，一名交易员在纽约证券交易所（NYSE）大厅工作，开盘钟声敲响。 (TIMOTHY A. CLARY/AFP via Getty Images)