全球货币战已悄悄打响？

　　尽管有人质疑货币战会引起冲突，认为货币汇率下跌，只是各国央行为刺激各自国内惨淡经济而采取的货币政策，但纽约美林银行（BAM）全球汇率与货币研究主管、国际货币基金组织（IMF）前经济师吴大卫（David Woo）认为，目前市场普遍正日益担心，全球货币战已悄悄打响。他认为，货币战，就像是一把杀人不见血的刀。之所以称为货币战，是因为它完全就是一场零和博弈，有人赢，就必然有人输。

　　对于货币战，人们普遍认为，亚欧各国央行采取货币舒缓政策，就是为了让自己的货币贬值，以刺激出口和进口价格。这种情况下，贸易竞争对手就会报复反击，展开另一轮的货币贬值，就像1930年的全球市场一样。

　　各国争相推货币刺激政策

　　上周，澳洲央行—澳洲储备银行行长斯蒂文斯（Glenn Stevens）突然将利率降至历史最低，令外界大感意外，随后称澳元汇率可能需下调。前不久瑞典央行突然推出货币刺激政策，将主要利率调至0点以下，使得投资者大吃一惊，随后瑞典克朗跌至6年最低，同时上周四瑞典股市大幅上扬触历史最高点。

　　今年截至目前，已有十多个国家央行已争相推出额外货币刺激政策，而过去2年大部份时间内，G20国家都能做到自律，约束自己不得为竞争优势之故随便动汇率。因此，吴大卫才会担心目前的这场货币战是悄悄展开，对金融市场已经造成影响和后果，但多数人却很难察觉。

　　货币波动性加大

　　吴大卫对过去26周期间内的最大和最低汇率差、即货币波动性进行计算比较分析，发现美元兑日元和欧元汇率波动性估计一直在近20%左右。而在过去15年内，美元汇率只有在2008年雷曼兄弟控股公司（LBH）破产后这一波动性才会突然增高。

　　吴大卫说，根据全球20个主要经济发达国家GDP计算得出的第2种货币波动性计算结果，发现目前货币波动性是过去20年第3高，仅次于1997—98年的亚洲金融危机和2008年的雷曼兄弟破产危机期间的货币波动性。

　　谁也占不到便宜

　　他说，正是货币这一巨大波动性，才是全球经济最大威胁因素。首先，企业在应对货币流动方面的保险成本会加大，从而吃掉出口企业利润率。此外，货币波动性加大，会迫使企业将重心转向国内市场，从而更不利本就已十分惨淡的国际贸易。另外，对外直接投资也会失去吸引力，使得有经常帐户赤字的国家资本成本被迫推高。

　　吴大卫认为，搞货币贬值的国家，可能会因货币汇率低短期内推动出口，但如果所有国家都参与进来，货币波动性就会增加和加大，最终倒霉的还是全球贸易和资本流动。