加国环球邮报：世界股市狂跌　中国能挺住

　　加拿大《环球邮报》1月24日载文《中国幷非不受影响，但它可以处理好这次低迷期》，摘要如下：

　　1997年卷土重来？看着全亚洲股市在过去几天狂跌，许多亚洲人的脑子里快速闪过这个可怕的问题。简单的答案是，很可能不会。

　　在1997年危机中，股市大跌，货币贬值，由于资本逃离经济增长回落。泰国、印尼和韩国都严重受挫，香港、马来西亚和菲律宾也受到彻底的冲击。国际货币基金会不得不以400亿美元的救援计划插手。

　　

这次情况看起来有所不同。大多数银行的状况要好得多。出口和大部分经济体以健康的速度增长。新兴的区域巨人中国拥有超过1.4万亿美元的外汇储备。仍然是亚洲最大经济体的日本很大程度上已经走出十年前的大病，基本痊愈。

　　这些幷不能让亚洲躲过美国逼近的衰退。人们曾以为这个地区似乎变魔术般与美国经济的发电站脱节，但在过去几周几天，这种想法被证明是胡说八道。尽管如此，仍有理由认为亚洲经济体可以更好地熬过这次风暴。  

　   想想中国。上证综合指数反映出其他亚洲国家的市场大跌，跌至2007年8月以来的最低水平。香港也大幅下挫。中国银行特别受伤，因为它受到美国次贷危机的影响。分析家预料它所持有的次级债务会有大笔减值。

　　但别忘了中国股市仍然很小而且尚未成熟，因此它的效应可能被夸大了。上市的公司不是很多。政府的规定限制了外国人，他们无法在很多市场投资。尽管过去两年出现了投资热，但持股的中国人数量相对少，而且股票在家庭资产中占的份额有限。

　　直到最近，股市甚至不是中国公司融资的非常重要来源。彼得森国际经济研究所高级研究员拉迪（Nicholas Lardy）指出，在过去，股市的波动对中国经济的进展没有多大影响。2001年至2005年，中国股市不景气，但中国经济仍然保持震撼世界的、双位数的增长率。后来股市畅旺，但经济仍然自生自长。本周将公布最近数据，预计会显示中国上一季度较去年同期增长11.5%。

　　当然，中国市场的崩溃会有伤害。仅仅是心理效应就可能导致严重的损伤。但目前尚不清楚中国百姓的消费能否超越它，但即便如此，在中国，消费幷不像在北美或欧洲那样是经济的驱动器。如果中国人停止购买，经济会照样增长。中国大部分的增长来自公司和政府的投资。最近几年，投资占GDP的份额超过40%，在经济增长中的份额也类似。

　　当然，如果美国确实陷入衰退，向美国出口的中国公司将看到利润缩水。一个十分倚重贸易的国家难免因最大出口市场的衰退而受苦。去年出口增长26%，达到令人惊愕的1.2万亿美元。那些向制造商贷款的银行也会受苦。但中国的银行状况看来比几年前要好，那时坏帐和无效率的管理让它们成为经济的软肋。北京后来花了数十亿支持它们，一些银行已经和外国金融机构组成同盟，这应该减少失败的风险。

　　美国的上一次衰退发生在这个十年的初期，在那时，中国经济增长仅下跌0.1个百分点。我们无法预知中国这次能不能这么轻易地脱身，但至少有理由希望亚洲增长的火车头不会出轨。