“黑色星期五”突袭

　　由于美国总统川普对提名凯文·哈塞特担任美联储主席表现出犹豫，加剧了其继任者人选的不确定性，现货黄金周五（1月16日）录得两周多以来的最大跌幅。

　　相比于被视为“极端鸽派”且与川普关系紧密的哈塞特，沃什在华尔街眼中更具专业公信力，但也表现出明显的鹰派倾向。沃什一贯主张大幅缩减美联储资产负债表，并支持更激进的量化紧缩（QT）。RJ O’Brien董事总经理约翰·布雷迪（John Brady）指出，市场目前的认知是：哈塞特可能会完全听命于行政压力降息，而沃什则更倾向于回归货币纪律和收缩资产负债表。

　　Evercore ISI等机构分析认为，如果沃什最终执掌联储，他可能会将准备金规模推向“稀缺阈值”，并可能在2027年经济过热时迅速重启加息。这种对“独立且鹰派”联储主席的预期，彻底逆转了此前市场的一致性定价。

　　受换帅风波影响，美国国债市场周五当天遭遇猛烈抛售。对利率最为敏感的两年期国债收益率一度上涨5个基点至3.61%，刷新了自去年12月美联储降息以来的最高水平；五年期收益率也一度升至3.81%，创下去年8月以来新高。

　　短期利率合约显示，交易员正在急剧削减对2026年降息次数的押注。摩根大通（JPMorgan）经济学家指出，由于近期就业数据持续强劲，且美联储领导层可能更趋审慎，华尔街已基本放弃了美联储在1月28日会议上继续降息的预测。BTG Pactual资产管理合伙人John Fath坦言：“此前市场的拥挤交易是押注新主席必然是鸽派，而这种态势在过去几天已被彻底颠覆。”

　　在川普发表上述言论后，美元收复日内跌幅，现货黄金一度急跌84美元至4536.45美元/盎司低点。

　　根据近期公布的通胀及失业数据，多位美联储官员在周四暗示，倾向于在即将举行的政策会议上暂停降息。他们指出劳动力市场已趋于稳定，且通胀压力依然存在。五位地方联储主席均表示，美联储目前完全有条件在采取进一步行动前等待更多数据。

　　白银市场跌势更为惨烈。 由于中国交易所下调了持仓限制，且监管层严厉打击高频交易，此前推升全球银价创下历史新高的内盘投机情绪迅速冷却。

　　继前一交易日小幅下跌后，现货白银周五一度暴跌5.1%至86.859美元/盎司低点。

　　据知情人士透露，包括上海期货交易所（SHFE）在内的监管机构已要求将高频交易者的服务器从数据中心移除。在经历了一轮异常波动后，上期所还下调了白银期货的日内开仓限额。

　　除黄金与白银外，铂金与钯金当日也走低。

（示意图）