打败95%同行 基金经理人：这个领域仍值得关注

中国芯片股相对美国同业的价格差距已扩大至四年来最大，但即便如此，投资表现超群的摩根大通资产管理（JPMorgan Asset Management）基金经理人仍认为，部分半导体设备供应商依旧值得关注。

摩根大通资产管理亚太股票基金（Asia Pacific Equity Fund）驻香港基金经理柯克斯（Oliver Cox）表示：“这些公司通常不受单一客户左右，就像淘金热时期卖铲子与十字镐的人，不论最后哪家中国芯片制造商胜出，它们都能持续成长。”根据彭博汇整的数据，他的基金今年表现超越95%的同业。

上证科创50指数在8月劲升28%，创下单月最大涨幅，主因北京当局呼吁本土企业避免使用辉达（Nvidia）的H20处理器。该指数目前预估本益比达62倍，较五年均值高出五成，也远高于美国费城半导体指数的24倍。

例如，寒武纪（Cambricon）自去年12月以来股价已经翻倍，上周还一度成为中股最贵的公司，明年预估本益比超过200倍。

柯克斯不能明讲他看好哪些公司，但他旗下另一档基金持有北方华创，专门生产芯片制程所需工具，今年股价已上涨三成。同业中微公司则上涨18%。

谈到AI，柯克斯提醒要分清楚受惠于资本支出的公司，以及在部署AI产品与服务的公司。他指出，相对于美国，中国在AI方面的资本支出相对有限；美国前四大云端巨擘今年总投资额逾3,300亿美元，中国的领头企业约砸下500亿美元，暗示落后美国数年之久。不过，DeepSeek推出新模型仍然鼓舞人心。

至于中美角力，柯克斯认为两国最终可能会达成“折衷方案”：比如让中国能买到旧版的辉达芯片。但他补充，中国推动半导体自给自足的战略目标不会改变。

中国芯片股相对美国同业的价差已扩至四年来最大。但投资表现超群的摩根大通资产管理基金经理柯克斯仍认为，部分半导体设备供应商值得关注。（美联社）