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尽管关税局势混乱以及美国联邦赤字飙升引发债市恐慌,但美股却依旧强劲上涨,标普500指数在5月上涨6.3%,创1990年来同期最佳表现,且自4月初低点来更反弹近2成,逼近历史高点6147点,不过,经济学家警告,就业数据或将成为转折点。
Investing报道,智通财经APP获悉,据美银的数据,这轮反弹主要得益于科技巨头的亮眼表现,在过去7周经历了诸多担忧之后,标普500指数年初至今已转为上涨,截至周二收盘年内上涨1.74%,较4月初低点反弹19.8%。
尽管市场情绪高涨,经济学家们警告称,这种乐观或将遭遇现实的冲击,尤其是来自劳动力市场的潜在疲软,消费支出是美国经济增长的核心动力,而就业市场的变化则直接影响消费者信心与支出水平。
Tombs指出,5月的就业报告很可能显示劳动力需求正在放缓,这将加大联准会年内降息的压力,即使现在还无法确认新一轮关税是否仅带来短期通膨。
另Apollo Global Management首席经济学家Torsten Sløk认为,本季度的月度新增就业人数将放缓至12万人,下半年甚至可能下降到6.4万和6.6万。
根据圣路易斯联邦银行的数据,就业市场“保本增长率”(break-even rate)约为15.3万,一旦连续几个月低于这一水平,失业率就可能上升,目前该数据为4.2%。
尽管CME FedWatch工具仍预计联准会将在9月进行年内首次降息,若5月的就业报告显著疲软,联准会可能会在6月18日的利率决议中下调经济增长与通膨预期。
市场的反应也可能截然不同,若降息是因经济增长乏力或失业率上升所致,投资者或将转向防御性策略,与目前因抗通膨导致的降息预期推动的股市上涨形成鲜明对比。
事实上,5月份标普500的强势上涨虽然由科技股领涨,也伴随著资金转入消费必需品、公用事业和医疗等防御型板块。这表明投资者正在为可能出现的不确定风险做准备,例如7月9日川普政府“解放日”关税暂停措施到期。
图为纽约证券交易所 (Drew Angerer/Getty Images)
此外,美国联邦巡回上诉法院即将对川普“互惠关税”的合法性作出终审裁决,也将为市场带来更多不确定性。
LPL Financial首席股票策略师Jeffery Buchbinder表示,股市目前已经计入了大量利多消息,而债券市场却面临多重阻力。我们认为,现在并不是增加投资组合风险的最佳时机,投资者应等待市场回调后再考虑加码股票。
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