美国股市自今年二月底以来明显回档，加上经济政策缺乏明确方向，导致企业信心大幅受挫，市场对于“川普式衰退”(Trumpcession)的忧虑升温。 美国财政部长贝森特近期指出，美国经济需要经历一段排毒(detox)期，以摆脱对政府支出依赖，显示市场信心恐需时间恢复。 根据法国巴黎银行财富管理最新一期新闻双周刊指出，尽管短期市场震荡，团队对全球股票市场前景仍保持乐观，看好英国、日本以及新兴市场的潜力，产业方面则聚焦金融、医疗保健、原物料及工业与公用事业类股; 而在亚洲市场，特别看好中国大陆、韩国、新加坡和印尼，并青睐通讯、科技、民生必需品与非必需消费相关产业。
尽管近期股市持续震荡，法国巴黎银行财富管理看好金融类股成为美股的新上涨动力。 实际上，今年以来金融类股表现已超越“美股七雄”。 美国大型银行的业绩非常出色，大多数银行的业绩普遍高于预期。 重要的是，先前表现低迷的投资银行业务开始复苏，但股价可能尚未完全反映。 不过，美国银行股并没有那么便宜，在川普政府可望松绑监管、以及利率走扬的环境下，2025年料仍将稳健成长，美国主要银行仍有潜力。
反观美国科技股，受到政策不确定性升高、经济成长放缓以及估值过高的影响，“美股七雄”(Magnificent 7)近期表现欠佳，基本面难以支撑其估值，导致“七雄”沦为“七熊”(Lagnificent 7)，进一步加剧了近期美股的回调压力。
法国巴黎银行财富管理对于美股整体的投资评等下调至“中性”，美国科技类股和非必需消费股的投资评等则下调至“负面”。
法国巴黎银行财富管理持续看好欧洲银行股与整体金融类股。 在道琼欧洲Stoxx 600指数成分股2024年第四季的企业获利中，金融类股的获利贡献最高，现金回报也相当可观，预期2025年成长动能稳健。
股市示意图
欧洲金融股估值不论从历史平均、或与其他市场相比，估值均十分便宜。 尽管面临美国同业的竞争，但大环境仍然对其有利。 中期而言，欧元区财政政策松绑、欧洲央行维持宽松政策、俄乌战争可能停火，再加上德国提议史无前例地松绑债务刹车规则，以提高国防和基础设施支出，也可能扭转经济低迷之势，皆让欧股有很大的表现机会。
0
