高盛：避险基金正在买这2大类股票

　　尽管“科技七雄”（Magnificent Seven）在2024年支撑美股走强，不过避险基金（Hedge Fund，又称对冲基金）在2025年的开局策略却有所不同，根据高盛（Goldman Sachs）分析，这些机构投资者正在减少对大型科技股与金融股的投资，转而加码医疗保健与通讯服务类股。此外，避险基金也在调整其科技投资策略。

　　高盛对共管理3.1兆美元的股票资产的695家避险基金，在2025年第1季的投资状况进行分析，显示市场上最大的资金管理机构，正在将资金转向其他领域。在2024年第4季时，“科技七雄”虽然仍是避险基金的主要持股，但除了特斯拉（Tesla）以外，避险基金对其他6家科技巨头的持股，都出现了减少。

　　科技七雄为苹果（Apple）、亚马逊（Amazon）、特斯拉、微软（Microsoft）、辉达（Nvidia）、Alphabet（Google 母公司）与 Meta（Facebook 母公司）。

　　其中一个可能的原因，是市场仍在评估 DeepSeek 带来的影响。科技七雄虽然计划持续大举投资 AI，总资本支出将达2800亿美元，较去年成长34%。然而，投资人越来越关注这些支出的实际成效，特别是在 DeepSeek 的所花费的成本，远低于这些巨头的情况下。

　　高盛指出，科技七雄虽然还是避险基金持股比例最高的股票，但避险基金上季扩大投资了医疗保健与通讯服务类股，“加码”（Overweight）比例分别提升了1.35%和1.18%。

　　2024年，医疗保健类股表现不佳，全年仅上涨2%。但进入2025年后，该类股表现强劲，年初至今已上涨6%。不过高盛也警告，由于医疗保健行业对政府政策变动敏感，若2025年政策发生变化，该类股可能出现波动。

　　高盛点名，联合健康集团（UnitedHealth Group）是上季的“后起新星”（Rising Star），即获得最多避险基金增持的个股之一。而在通讯服务类股，华特迪士尼公司（Walt Disney Company）也名列“后起新星”之列。

　　避险基金仍然看好人工智慧（AI），但它们不再只关注科技七雄，而是转向所谓的“AI第3阶段”企业，也就是透过 AI 提高生产力，并扩展营收来源的公司。高盛指出，上季最受避险基金青睐的“AI第3阶段”个股，包括 Salesforce与 ServiceNow。

资料照片（图片来源：JOHANNES EISELE/Getty Images）

　　避险基金上季也调整了持股，借此把握“川普交易”（Trump trade），如减少了与中国及关税相关的持股，并增持可能受惠于美国放宽监管的企业，特别是面向小型企业与美国本土市场的公司，天然气处理业务公司Williams Companies被列入“后起新星”名单。

　　尽管避险基金对科技七雄和金融类股越来越谨慎，但不代表完全放弃了这类交易，特斯拉（TSLA）与金融服务企业罗宾汉（Robinhood Markets）都进入了“后起新星”名单。对冲基金也认为，在川普政府潜在放宽监管政策的背景下，金融公司Stifel Financial可望受益。