关税出台，投资这些行业有“意外之喜”

摩根士丹利周一（2月3日）发布的客户报告指出，关税政策的实施进一步强化了对服务行业的偏好，投资者可以通过减少对依赖进口商品行业的敞口来规避风险。

摩根士丹利首席投资官兼美国股票策略主管 迈克·威尔逊（Mike Wilson） 在报告中表示，服务行业因其相对较低的关税影响，将更受市场青睐。

迈克·威尔逊表示：“关税政策强化了我们对服务型行业的偏好。”“随着最新贸易政策的落地，我们预计市场将进一步向服务行业倾斜。”

四大看好行业：软件、金融、消费服务、媒体娱乐

威尔逊特别看好四大服务行业，即：软件（Software）、金融（Financials）、消费服务（Consumer Services）和媒体与娱乐（Media & Entertainment）。

不过，在墨西哥承诺向美墨边境增派1万名士兵以遏制非法移民后，川普暂时搁置了对墨西哥的关税，加拿大也获得了类似的暂缓措施。然而，川普已多次威胁未来可能对欧盟征收新关税，令市场忧虑加剧。

服务行业：受益于AI技术与更强的定价权

威尔逊指出，服务行业的投资价值并不仅仅受关税政策影响，而是因为人工智能（AI）将带来最大的效率提升。

数据显示：服务行业中采用AI技术的企业，过去13个月股价中位数上涨2024%，远高于标准普尔500指数（S&P 500）成分股的9%。

即使包括非AI采用者，服务行业企业股价中位数也上涨了17%。

“这一结构性利好因素，进一步加强了我们对服务行业的青睐，”威尔逊说道。“除了周期性因素，如更强的定价能力、更乐观的盈利修正，以及更小的关税冲击外，AI带来的效率提升是长期支撑。”

AI优化浪潮：DeepSeek R1推动市场关注应用层价值

最近，中国AI初创公司DeepSeek推出的R1聊天机器人引发市场震荡，但摩根士丹利认为，这实际上进一步增强了AI应用的投资逻辑。

威尔逊表示：“优化生成式AI（GenAI）模型并非新现象，但此次事件让投资者重新聚焦于‘更廉价的AI模型将提升采用率并提高效率’这一核心逻辑。”“此外，它也吸引市场关注到AI价值链中的‘应用层’。”

软件（Software）和媒体娱乐（Media & Entertainment） 是AI应用落地最直接受益的行业，其投资价值有望进一步提升。