最新的彭博Markets Live Pulse调查显示,随著美联储(Fed)接下来有望持续降息,年底前美股的表现将胜过美国公债和公司债。
在499名受访者中,60%的人表示,预期美国股市在第4季带来最佳报酬;至于美国以外地区,59%表示他们青睐青睐新兴市场甚于已开发市场,而且在加码这些押注时,他们将避免传统的避险资产,例如美债、美元和黄金。
这种追逐风险的看法,符合在Fed本月降息2码后华尔街出现的多头看法。在中国大陆扩大刺激经济、带动陆股创2008年来股市最大单周涨势后,也助长这种看多氛围。
BMO财富管理公司投资长马永裕(Yung-Yu Ma,音译)表示:“美国经济面临的最大挑战实际上是短期利率过高”,“我们已经转向风险资产和美国股票,如果出现回档,我们甚至会考虑增持”。
Fed在本月18日把基准利率从20年来最高水准调降,根据点状图显示,官员预测11、12月的两次会议再累计降息2码。
MLIV Pulse调查显示,59%的受访者预期Fed年底前的剩馀两次会议每次降息1码、34%则预期两次累计降息幅度为3码甚至4码。
投资人相信Fed能推动经济软著陆,美股标普500指数在9月因而迈向上涨,摆脱“逢9月必跌”的魔咒,而这是2019年来首见。
高盛资产管理公司投资主管罗斯纳表示,Fed和许多央行有很大的降息空间,“这为美国经济创造尤其良好的环境。这并不能消除估值的紧张性,但使估值更加合理”。
关于年底前最好避免哪些交易,36%的受访者(占比最大)提到做多石油,29%认为是买美国公债。原油价格近期大跌,原因是担心石油输出国组织与盟国(OPEC+)增产将带动明年石油供应过剩。
美债目前正迈向连续第五个月上涨。虽然降息可以带动债市,但由于就业市场表现强劲,人们对Fed降息的速度看法分歧,因此固定收益领域仍面临许多疑虑。投资人对长天期的公债看法尤为谨慎,因为Fed放松政策之际,通膨有再度回升的风险。
此外,80%的受访者预期美元到年底将大致持平或贬值超过1%。今年迄今,彭博美元即期指数上涨不到1%。