股市最糟糕的“恐慌”时期已经过去

华尔街恐慌指数的历史性飙升和随后的下降表明，股市“增长恐慌”最糟糕的时期已经过去。

Fundstrat 的汤姆·李 (Tom Lee) 在周三（8月9日）的一份报告中表示，芝加哥期权交易所 (CBOE) 波动率指数 (VIX) 的表现表明股市已经触底。#2024年下半年市场展望#

VIX 唯一一次达到更高水平是在 2008 年 10 月金融危机期间达到的 89.53 的峰值，以及 2020 年 3 月新冠疫情期间达到的 85.47 的峰值。

但自周一创下历史第三高点以来，VIX 指数已大幅下跌，从 65.73 跌至周二的 27.71，从峰值到谷底下跌了 58%。不过，该指数仍明显高于市场抛售前的交易水平。

李表示，“VIX 从 66 跌至 27 是一个积极信号，进一步表明这是一场‘增长恐慌’，最糟糕的情况可能已经过去”，并补充说，VIX 的正常化证实了过去一周的股市暴跌并不是一场系统性危机。

收盘时，VIX 下跌 28.2%，为有记录以来第二大单日跌幅，仅次于 2010 年 5 月 10 日的 29.6% 的跌幅，而当天是道琼斯工业平均指数发生闪电崩盘后的第二天，在短短几分钟内暴跌约9%。

卡森集团首席市场策略师瑞安·德特里克周三对《商业内幕》表示，当 VIX 经历如此迅速的下跌时，股市往往会在未来出现可观的上涨。

“VIX 指数昨日收跌逾 10 点，这非常罕见。上次出现这种情况是在 2010 年 5 月的闪电崩盘、2011 年 8 月的美国债务评级下调以及 2020 年 3 月之后。这三次都是投资者的利好时期，一年后，标普 500 指数每次都走高，平均上涨 37%”，德特里克说。

Fundstrat 周三发布的新报告引用了上周五的评论，称股市可能在本周触底。当时 VIX 在三天内上涨了 65%。请注意，周一 VIX 再次飙升 65%，标普 500 指数创下两年来最糟糕的一天。

该公司的研究结果显示，自 1990 年 VIX 推出以来，VIX 曾九次出现三天内飙升超过 65% 并收于 25 水平以上的现象。

在其中近一半的案例中，股市在短短几天内就触底，标准普尔 500 指数在接下来的三个月内实现了 7% 的三个月平均回报率，胜率为 100%。

李在周二给客户的视频更新中表示：“每当 VIX 指数出现这样的飙升时，有一半的时间都会处于下跌的尾声，并在两天内触底，因此我认为今天开始的反弹就属于这些参数范围内。”

自 VIX 指数周一达到峰值以来，标准普尔 500 指数已反弹 4%，纳斯达克 100 指数上涨约 5%。

展望未来，长期以来，利率降低一直被视为股市的利好因素。根据芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具，截至目前，投资者预计美联储将从现在到年底降息 100 个基点。