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今天(8月5日)的国际金融市场,血雨腥风。亚洲、欧洲股市大跌,但人民币汇率大涨!
上周五,我已经写过一篇“黑色星期五”,今天对于亚洲乃至全球股市来说,是更惨烈的“黑色星期一”。
领跌的依然是日本股市,日经指数全天暴跌了12.4%,报31506点,已吃掉了今年以来所有涨幅。日经指数创下史上最大单日下跌点数,超越1987年10月黑色星期一的纪录。
在日本股市影响下,韩国股指大跌了9%,中国台湾股指跌了8.35%,新加坡股市跌了接近5%,上证指数和恒生指数也略微下跌。
受亚洲股市大跌,以及伊朗和以色列冲突升级的影响,欧洲股市今天普遍下跌了3%到4%,土耳其股市两度熔断。
大宗商品市场哀鸿遍野。加密货币普遍暴跌,很多人一日之间破产。
此前一直低调的人民币资产,成了重要的避风港:人民币对美元的汇率涨疯了!
7月3日的时候,人民币离岸汇率还是7.31兑换1美元,到了今天晚上最高见到了7.0826元人民币兑换1美元。短短1个月左右,就升值了2200多个基点,创出了将近14个月以来的新高。
人民币为何突然变得如此强劲?有如下几个原因:
第一,美国最新公布的就业数据出人意料地不理想,让华尔街觉得美国经济出现了拐点——衰退真的来了!
美国7月非农就业人口增长11.4万人,为2020年12月以来最低纪录,远不及预期的17.5万人。美国的失业率也创下了近期新高,达到了4.3%。
由此引发了美国三大股指持续下跌,美国股市见顶的迹象明显。巴菲特执掌的伯克希尔哈萨维公司的二季报显示,巴菲特提前逃顶了!他在二季度大幅套现了近900亿美元的现金,减持最多的股票是苹果!
第二,美国最新就业数据,让美联储9月降息基本确定,而且力度可能超预期。利率是货币的价格,美元进入降息周期,将结束强美元时期。
第三,美国大选临近,美国巨额贸易逆差、就业机会等话题越来越热门,川普多次炮轰强势美元,要求美元贬值,要求主要贸易伙伴货币升值,以增加美国国内的就业机会。
中国和日本都是美国主要的逆差来源国,人民币和日元升值里,都有大选因素。
第四,中国债市牛了很久,机构判断还会继续牛下去,因为中国会持续降息。国际热钱上半年有800多亿美元流入中国债市,在欧美日股市下跌的情况下,预计会有更多国际热钱流入。这会加剧人民币升值压力。
第五,管理层也乐见人民币升值一波,打破坊间一些悲观的看法和预期,清理一下附着在人民币上的套息资金。
最近两年,有所谓“润”的说法。的确有一些人,卖了国内的资产移民走了。他们走时候,会千方百计兑换美元,方式包括合法的和擦边的。擦边的主要是资金互换,通过中介公司,在国内把人民币打入中介公司的国内人民币账户;中介公司在国外把美元打入兑换人的境外账户。这部分美元没有流入—流出中国,但相当于截留了“计划从境外流入的美元”。
的确有人在润,带走了或截留了部分美元,但为什么人民币汇率依然稳定?
中国外汇管制也没有明显收紧?重要的原因是:中国在贸易中的顺差仍然在扩大,债市流入的美元也相当可观,所以“润”点没有问题。
中国顺差为何不断扩大?因为人民币汇率被低估了。欧美都刚刚经历了一场大通胀,物价变得非常贵。中国物价没有怎么涨,汇率在疫情之后略有贬值,所以外贸非常有竞争力。
也就是说,人民币汇率是比较有韧性的,不像有些人想象的那样脆弱。
未来人民币对美元会升值破7吗?或许会,但应该很难持久。
在美国大选投票日(11月5日)之前,或许会破7一段时间,但可能不会太久。如果欧美真的陷入衰退,外贸订单可能会减少,这时候人民币升值不利于中国经济复苏。如果川普上台,重启贸易战,人民币还会有贬值压力。
但只要中美冲突维持“斗而不破”,人民币汇率就很难大幅贬值,也不会大幅升值,在6.9到7.3之间波动,将是未来相当长时间里的常态。如果斗破了,就很难讲了。
另外,今天有市场传言说:鉴于当前金融市场的剧烈波动,美联储可能打破议息会议的时间表,随时提前宣布降息。会不会这样,让我们拭目以待。
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