美国股市在连续六天下跌后于周一（4月22日）出现反弹，但摩根大通表示，自3月底创下历史新高以来的调整只是一个开始。
该银行的马尔科·科拉诺维奇（Marko Kolanovic）写道，“有问题的背景”可能会进一步加剧股市风险，此外还有其他宏观阻力，包括国债收益率上升、美元走强和油价上涨。#2024投资策略#
自2024年开始以来，美国主要股指一直在人工智能推动的科技浪潮中乘势而上，但科拉诺维奇认为如此高的市场集中度是典型的“危险信号”，会增加逆转的风险。
科拉诺维奇周一写道：“我们仍然担心股票估值持续自满、通胀持续过高、美联储进一步重新定价、利率因‘错误原因’走高，以及利润前景，今年隐含的加速可能最终过于乐观。”
他指出，在通胀担忧加剧和地缘政治风险恶化的情况下，投资者争先恐后地降低风险，这加剧了近几周的经济衰退。
3月份CPI同比增长3.5%，高于预期，这表明美国近期的通胀意外并非只是噪音。科拉诺维奇表示，加上强劲的劳动力市场和美国三个月就业人数276,000人，这是值得关注的经济趋势的明确指标。
在地缘政治方面，尽管伊朗对以色列的袭击并未导致冲突更严重升级，但分析人士指出，“之前的红线已经被跨越，这本身就意味着冲突升级。”
报告称：“通胀顽固和地缘政治紧张这两个问题不太可能很快消失，因此我们认为，它们将给投资者带来额外的压力，要求他们降低风险。”
自1月份以来，两年期国债收益率从4.2%飙升至4.9%，与去年8月份的水平相当。科拉诺维奇警告说，如果两年期国债收益率稳定在5%左右，那么就要为去年夏天的动荡重演做好准备，当时市场从8月到10月都在抛售。
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