想不到 SpaceX比特斯拉还值钱

　　美国财经周刊巴隆报道，以一项衡量标准，马斯克的太空公司SpaceX股票价值，现在比他的电动车事业特斯拉（Tesla）还高了。

　　The Information周一报道，SpaceX今年可望创造80亿美元营收，SpaceX对此未予置评。

　　SpaceX的营收有两大类，一是星链（Starlink）的Wi-Fi服务，二是太空发射服务。如果到今年底，Starlink能有大约200万订户的话，这项营收可接近30亿美元。发射业务方面，今年估计排了80次至90次的火箭发射，当中扣除属于Starlink的发射，约有40次是为第三方客户服务。以每次发射收费约1.25亿美元计算，40次可有50亿美元营收。

　　如果这些估计数字合理的话，SpaceX现在基于2023年营收的股价营收比约是19倍，比绝大多数的那斯达克100指数成分股都高，除了辉达（NVIDIA）的27倍和Trade Desk的23倍之外。

　　电动车新创公司Lucid以2023年营收估计值计算的股价营收比是17倍，马斯克的特斯拉则只有9倍。

　　巴隆指出，难以判断SpaceX是不是估值过高，股价营收比只是投资人可以拿来评价高成长股的方法之一。股价营收比有助比较，尤其在新创公司获利变化快速时，只由获利来估价有时很难。

　　以2023年的预估营收额计算，那斯达克100指数企业的股价营收比中位数是5.5倍左右。

　　然而，获利还是最终极要紧的事。那斯达克100成分股的中长期获利成长率一年平均约是13%，淨利润率的中位数为15%。基于这些数值，那斯达克100成分股的本益比大约37倍，一年获利成长率在13%上下。

　　一档股票太贵或太便宜，是由股票市场决定。本益成长比（PEG）是另一种工具，用来判定股票的成长价值。基于13%获利成长率、37倍本益比，那斯达克100的PEG约是3倍，标普500大约是2倍。

　　标普500的PEG比较低，是因为成分股的获利成长比较慢，标普500企业的获利成长在可见未来的平均年成长率为9%。

　　周一传出的消息还说，SpaceX 2023年的营业利益预估会有30亿美元，假设被正常课税，而且债务很少的话，SpaceX的淨利或许达23亿美元。如此一来，SpaceX的本益比就是67倍，特斯拉股票本益比为85倍。

　　如果SpaceX今年真有30亿美元营业利益，营收80亿美元，那麽营业利益率估为38%，表现将十分优异。那斯达克100企业的营业利益率中位数为20%；年度营业额60亿至100亿美元的罗素3000企业是10%。

　　巴隆说，这些数字很有趣，无论投资人就有限的资料从哪个角度分析，SpaceX都是家令人钦佩的公司。