马斯克的嘴和特斯拉的腿

最近特斯拉的股价，让很多人看不懂。

4月3日特斯拉官方微博发布公告显示，第一季度交付电动汽车约422875辆，环比增长4%，同比增长36%，创下历史新高，略高于市场预期。

图源：特斯拉官方微博

但资本市场并没有给这样的数据好脸色。截至美股收盘，当天特斯拉股价下跌了6.12%，收于每股194.77美元，市值蒸发401亿美元，约合人民币2700亿元。

但据美媒的报道，实际上绝大多数投资者抛售特斯拉股票，真正担心的是一季度特斯拉销量的递增，其实是建立在降价超过20%的基础上。

然而，这种降价换市场的行为，在今年年初特斯拉销量急剧上升时，是收到了资本市场追捧的。据纳斯达克交易所数据，截至3月29日收盘，特斯拉股价年初至今累计上扬57.4%，市值由2022年底时的3880亿美元大涨至当前的6135亿美元。

才过去2个月，资本市场为什么有了戏剧性的大反转？

一

准备在低价市场大干一场

这或许跟几乎在同一天曝出的另一则新闻有关。

据消息灵通人士透露，特斯拉正在构建一辆形态为小号Model Y的低价车型，计划年产能高达400万辆。

与此同时，特斯拉也在向全球的产业链传递这项产能策略，其中，北美超级工厂将承担200万辆，德国柏林工厂和上海临港工厂分别承担100万辆。在北美工厂当中，墨西哥的蒙特雷工厂将会成为这款新车型的产能主力。

界面新闻从特斯拉某供应链企业处证实了这个消息，表明此低价车型定位是两厢车还是SUV还没有确定，但根据计划预计将于2025年上市。

有投行分析师表示，特斯拉已经在投资者日上公开宣称，希望新车型的价格只有现在Model 3的一半，这意味着该车型的价格会降到3万美元以下，将极大压缩特斯拉单车的利润率。

在这位分析师对Business Times的回复中可以看出，整个资本市场对特斯拉降价促销表示认可，但对特斯拉生产低价汽车的利润率持强烈的怀疑态度。

如今，这一态度已经转化为资本市场的实际行动，特斯拉股价在利好消息下不升反降。

而结合最近几年特斯拉在生产技术上的操作，愈发令人感觉马斯克早就生产低价汽车的打算，并为此做了下了很大功夫。

第一，随着特斯拉一体化压铸框架生产模式的成熟，尤其是4680电池被CTC技术集成到汽车底板和框架之中，再加上特斯拉自研的视频图像处理芯片和中枢处理器芯片，以及减配到不能再减配的全车电气线路设计。在汽车相应的生产技术领域，特斯拉是有能力生产一款成本控制在一定范围内的汽车。

第二，最新打造的墨西哥工厂已经成为特斯拉官宣的效率机器。在这家工厂，每一辆特斯拉汽车都被分成6个模块，以拼乐高的方式一次组装成型，不需要第2道工序。这可以在提升工作密度44%的同时，空间利用效率提升30%，生产线占地面积减少40%以上，生产成本在Model Y这个车型上实现了降低50%的目标。

第三，由于特斯拉的智能驾驶辅助方案是纯自研，已经成熟的L2+部分完全可以依赖摄像头实现，所以这套系统搬到新车型上几乎不会占据新车研发和生产的太多成本。

所以，当下特斯拉控制生产成本，以期实现售价人民币十几万车型的核心难题，就剩下两个：电池和电机。这两个部件的成本占到现在特斯拉车型成本的一半以上。

这也就是为什么，马斯克在最近几年的投资者日上不停在推动电池和电机技术的进步。而刚刚结束的投资者日，他甚至提出要生产无稀土元素的电机。

二

马斯克的危机感

马斯克想把把特斯拉越卖越便宜，是基于一个行业巨大变局。

这个变局的核心在于，随着新能源汽车的逐渐发展和技术的进步，越来越多的汽车厂商开始进入这个领域，也让原本属于高端市场的新能源汽车有了大规模普及的可能。

在这个过程中，尤其是中国新能源汽车市场的崛起，很多有成本控制能力的企业开始占得先机，并取得了长足的发展。

比如比亚迪。

2015年在一次接受CNN的专访时，马斯克一脸讪笑地评述比亚迪，认为再给他们5年时间也赶不上特斯拉的水平。

但2020年开始，智能驾驶技术不如特斯拉的比亚迪，却凭借生产能力和在传统汽车领域打下的坚实基础，利用电池电机的全自控与自研推动，逐渐成为中国乃至世界市场新能源车销量的冠军。

最新的数据显示，在特斯拉拿出创纪录业绩的同时，比亚迪第一季度也拿出超过55万交付量的惊人数据，再一次抢到了中国新能源汽车市场的头把交椅。

图源：财联社

除去新能源车普及程度最高的中国市场，结合欧洲要提前传统燃油车淘汰时间的战略已经落地，以及美国开始加大对新能源汽车产业的补贴力度，马斯克也清楚，新能源汽车激烈肉搏竞争的时代马上就要到来。

此外，在这样的背景下，特斯拉在中国市场也早已不是一枝独秀，甚至很多后来崛起的企业，专门针对特斯拉的缺点定制自己的产品策略，以迎合部分消费者独特的消费需求。

这使得，几经降价后售价还在23万以上的特斯拉，在同价位车型中的竞争力，也已经在逐渐下降。

为此，马斯克选择推动特斯拉开展错位经营，将整车拉到十几万价位的空间，是他想做且必须推动实现的一个策略。

因为将新能源汽车推动到这个区间，依靠特斯拉的品牌优势和技术先进性，可以在这个价位的空间不断攫取庞大的市场占有率。而在燃油汽车时代，10万—20万的价格区间是所有汽车销量超过4成的巨大市场。

这意味着特斯拉如果在这个市场取得领先优势，就有可能夺回被比亚迪抢走的全球新能源汽车市场霸主的地位。

然而并不是只有特斯拉看到了这一点，比亚迪在今年推出的新车型已经将混动技术的下限拉到了10万元以下，纯电动汽车的下线也拉到了10万—20万的空间。

三

马斯克的嘴和特斯拉的腿

在这个过程中，很多马斯克的拥趸，感觉马斯克好像换了个人。在许多马斯克的粉丝心中，马斯克是极客主义的代表。

但现实是，马斯克在这几年屡屡表现得“言行不一”，马斯克的嘴和特斯拉的腿似乎不在一个世界里。

如果要评选美国资本市场的大嘴王，国际知名投行的分析师们一定会把票投给特斯拉的老板马斯克。原因就在于马斯克做了很多讲起来高大上，但实际落地出乎所有人意料却又在情理之中的战略决策。

比如，四年前的投资者日马斯克提出要做无钴电池，当时属于振奋整个行业的未来技术发展方向，同时也让多少特斯拉的坚定拥趸激动得睡不着觉。然而最终落地的行动，却是马斯克转头与比亚迪谈起了磷酸铁锂电池的生意。

而当Model 3开始搭载磷酸铁锂电池，马斯克确实对外实现了自己生产无钴电池的承诺，但这样的行为让资本市场和科技界都觉得味道不对。

再比如，马斯克竭力推行的4680电池，当时提出这是一种划时代的电池技术，可以在不改变化学特性的前提下，提升电池将近30%的容量，技术一出也是引发四方震动。

结果却是一个将原本电池同比例放大的产物，而且容量的提升是建立在将电池彻底跟机器框架相融合，用物理密度提升换来的电池容量。

还有马斯克一直对外声称深恶痛绝各种雷达，尤其是激光雷达，甚至在2021年5月之后，他表示特斯拉将不再生产搭载有激光雷达、毫米波雷达的车型，转而采用纯视觉的辅助驾驶方案。这让所有人感觉惊艳且莫名，并引发大家对马斯克视觉处理方案和后续技术的探讨。

然而今年3月的消息显示，为了保证自动驾驶技术的安全，马斯克已经悄然同意团队上线4D毫米波雷达的研发和装车，相应的车型已在美国FCC备案，预计今年第二季度即可展开生产。

种种的迹象表明，马斯克是一个特别能够给资本市场讲故事，并让资本市场对于故事最终的结果感到出乎意料，但又无可奈何的企业家。

结合马斯克最早创业的经历可以看出，现在的马斯克已经是与现实和资本市场妥协后的身份。毕竟在快速发展的新能源汽车市场面前，精致和高端化已经不是拓展市场的有力武器。

回归经济学初心的马斯克意识到，在市场从蓝海向红海过渡的过程中，只有快速占领市场，才能获得超乎想象的发展潜力。

因此，他所做的一切，实际上都是在新能源汽车不断变化的市场趋势面前，努力保持特斯拉的稳定且长期可持续发展的能力。

而背后的推动力是消费者的需求和市场的变化。