美股今年来屡创新高的走势，到最近仍然没有要停下来的迹象，让不少投资人看好股市的多头行情能够延续至明年。不过，有专家点出一个重大隐忧，就是在股市创新高的时候，包括公司的大股东和管理高层等所谓的“内部人士”却是持续卖出自家公司股票，而且卖出的规模也是在创新高。
华尔街看法大不相同
这是否在预示著大企业内部人士发现或预见到一些外界所不知道的大事情要发生？在全球央行已经或计画结束宽鬆货币政策而走向升息阶段之际，资金行情恐怕要接近尾声，投资人应该开始居高思危。
美股多头行情持续加温，3大指数近期陆续创新高，不少华尔街机构看好多头走势在明年会维持下去。其中，高盛（Goldman Sachs）认为来自散户和法人的买盘不断推高股市，可望带动标准普尔500指数在明年底前上升至5100点水准，按11月22日收盘价计算，该指数在明年底前还有约9%的上涨空间，在美股不断创新高的情况下，这预测值是对未来行情相当乐观。桑福德伯恩斯坦（Sanford C. Bernstein & Co.）认为就算实质殖利率正常化，也应该买进股票，因为目前的高估值仍属合理程度。
但摩根士丹利（Morgan Stanley）却有不同看法，其报告建议客户不要买进美国股票。投资部落格True Contrarian执行长卡普兰（Steven Jon Kaplan）也有类似建议，对那些目前正涌入股市的投资人发出警示，他认为目前投资人在进场时实在低估了其所要承担风险的程度，因为现在许多美国上市公司，尤其是那些超级企业的股价早已经被过度估值，被高估的程度是前所未见，因此，股市往后的下跌风险是极端的高。
近几年来，凡是预测股市大跌的专家，最终都因为股市屡创新高而败得遍体鳞伤，卡普兰也不例外，去年他曾预测美股会出现大卖压，但结果从未发生过，他对此解释自己预测失准，是因为今年来资金流入股市的异常程度，是过去20年乃至50年来从未见过，带动那些最重大和业绩表现最强劲的企业股价涨不停。
内部人士卖股创新高
不过，对于明年行情走向，他仍然不改自己的悲观看法，认为那些涨翻的大公司股价会重挫，可能对那些菜岛投资人造成恐慌。因为对于那些年龄在30岁或以下的年轻投资人来说，上一次发生股灾时，他们还在念高中或甚至是大学刚毕业，所以从未经历过如何在熊市里投资的经验。他点出一个重要的观察点，就是企业内部人士买卖自家公司股票是预示股价未来走势的重要指标，目前内部人士持续卖股就是一个重要的警讯。
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