“三剑客”快触底反弹 美股恐将暴跌

在新冠肺炎疫苗推出在望的期待下，美国股市11月大涨，许多人认为12月可望乘胜追击。但一位反向投资分析师提醒投资人，当心美股一波"相当严重"的跌势可能已经展开。

这位反向分析师即True Contrarian部落格及股市通讯执行长卡普兰（Steven Jon Kaplan），他指出，已有许多迹象显示美股蠢蠢欲跌。

他指出，根据J3资讯服务集团追踪上市公司董事持股买进与卖出的资料，这些内部人士普遍"密集卖出"，这意味"精明的投资人大多明白，一波重大跌势将至……于是降低风险，准备因应。"

卡普兰预言，许多股票将会"下跌30%或40%"。

他并指出，一些被视为安全避风港的资产，像是iShares20年期以上美国公债ETF（代号TLT）、美元指数（DXY），以及俗称"恐慌指数"的芝加哥选择权交易所波动率指数（VIX），正形成重要的底部，看来正蓄势大涨。他说："通常这『三剑客』爬升时，几乎其他资产很快就会往下栽。"

卡普兰说，在3月美股卖压狂涌前，这三项资产同步上涨；然后在股市于3月23日触底前几天，又陆续"预警"会有一波反弹。

他说："TLT在2020年3月9日开始从空前高点回跌；VIX在2020年3月18日开始从最高点掉下来；美元指数在2020年3月20日开始从三年高峰回落。"

为因应美股可能拉回，卡普兰建议投资人减码持股，尤其是人气旺的大型科技股，或买进安全资产如TLT iShares公债ETF。

卡普兰认为，清洗筹码可能得花四、五个月，才会把在太高点买进的投资人甩出场，然后展开反弹。届时投资人可观察内部人士买进的讯号，并紧盯"三剑客"动态。

他说："一旦『三剑客』头部形成，又开始走跌，时间点或许在冬季末或2021年初春，那可能是买进讯号，可承接股价最被低估的中小型股，因为那些股票将会受惠于接下来费时约一年酝酿的『意外』趋势——通膨与利率升高。"