全球股市指标显示 熊市仍在“冬眠”

投资人不必担忧熊市是否很快就会从"冬眠"中醒过来，由花旗密切追踪的全球股市预警确认表显示，在18个指标中，只有3.5个指标显示卖出信号，代表多头市场仍未画下句点。

花旗首席全球股票策略师巴兰克表示："目前我们放心，确认表告诉我们，拉回就是买点；当然，报酬率会较低，震盪幅度更大，但这一波多头仍未结束。"

巴兰克指出，美国殖利率曲线的形状与投资级债券利差是最关键的指标，若殖利率曲线趋平，且投资级债券利差扩大至高于175个基点，拉回就不是买点。目前美国10年期与2年期公债殖利率差距为17个基点，投资级债券利差为155个基点。

目前股价比去年9月历史高峰更合理，MSCI AC世界指数的落后本益比为15倍，低于历史中位数的17倍，景气循环调整本益比为22倍，也低于长期中位数的23倍。

企业资本支出的增幅依然温和，显示主管态度谨慎，这也是令人放心的信号，去年全球企业投资可能成长8%，今年预估成长1%，以往市场高峰通常会出现两位数成长。