美股输了 报酬率不如美元现金

彭博报导指出，根据摩根资产管理（JPMorgan Asset Management）的看法，现金不只是投资避风港，如今风险调整的报酬（risk-adjusted return）也优于股票。

该公司旗下管理2600亿美元的多元资产策略团队，将2019年美元现金的投资评等调升为"加码"。他们主张，经风险调整后，这是10年来首次，投资人持有现金的报酬会优于S&P 500指数。

美股走过10年多头，投资人收获丰硕，但从S&P 500调整后波动率来看，现金为王将当道。

摩根资产管理全球多元资产策略总监比尔顿（John Bilton）表示，从衡量报酬及风险参考指标之一的"事前夏普率"（ex-ante Sharpe ratios）来看，持有现金及公债的绩效，将为10年来首度超越美股。

该团队说，正在为"获利成长放缓及宏观经济风险上升的投资环境"作准备，这将会美股构成压力，并为此调整投资组合的风险比率。

若摩根大通预测正确，"平淡一点"可能是明年投资成功的关键，如同2018年。根据彭博编纂数据，全球规模最大的金融资产中，美国公债至年底的风险调整报酬将最高。（吴国仲╱综合外电报导）