5大因素 使美股迅速恶化急转直下

数月前，美国股市还频创新高，眼看年线就要连续第三年收长红，不料10月盘势急转直下，跌破年初价位。这波跌势延续至今，欧洲和中国经济数据疲弱引爆新一波卖压，美股三大指数14日全面下挫，跌幅都在2%上下。

1. 科技股荣景被夸大

美股10月登顶时，道琼工业指数和标普500指数分别比年初价位涨8%左右，那斯达克综合指数同时期涨幅却高达15%。相较于其他经济指标的升幅，由科技股领军的股价涨幅似已涨过头。

后来苹果、脸书等科技巨头股价回跌拖累美股大盘重挫，也使其他类股的弱点无所遁形。如今，这三大指数都已从前波高峰回跌10%，被视为进入"修正"领域。

US Bank Wealth Management首席股票策略师桑德文表示，除非科技股重拾涨势，否则大盘反弹希望渺茫。他预期2019年市场波动可能变成常态而非特例，投资难度随之升高。

2. 利率走高

随着美国经济从金融海啸谷底复甦，联准会（Fed）逐步实施货币政策正常化，自2015年起启动这波升息循环。

分析师担心，借贷成本究竟会升到什么程度？美国企业与家庭能否承受得了？

最近Fed决策官员释出讯息暗示2019年升息次数可能不若原先预期频繁。但忧虑仍挥之不去，包括企业债务已升到历史新高水准，尤其是对高负债企业放款占整体债务的比率已逐渐升高。

3. 美国经济成长趋缓

根据国际货币基金（IMF）和Fed的预测，美国2019年经济成长率可能趋缓至2.5%，低于今年预估的3%左右。

一些产业和金融指标已闪现警讯，预告更严重的景气萎缩风险。例如，10月成屋销售年比降幅逾5%，营建支出开始走下坡，消费者支出扩增力道也不如预期。同时，企业信心也下滑。

最近杜克大学的调查发现，近半数企业财务主管认为，美国可能在明年底前陷入经济衰退。

4. 贸易政策

投资人热烈欢迎美国总统川普2017年的减税计画，对他的贸易政策则忧心忡忡。

川普3月下令对外国钢、铝进口加征关税，后来又对中国大陆进口货也祭出关税制裁，还扬言对包括外国进口车课以重税。

这些关税已加重美国企业的成本负担，经济学家警告美国经济成长也可能受连累，进一步升高经济衰退山雨欲来的忧虑。

5. 英国脱欧（ Brexit）和其他海外威胁

Fed最近指出，欧洲、中国和新兴市场问题是美国经济面临的一些重大威胁，而英国脱欧的不确定性名列前茅。

美股三大指数跌得不轻，但别处跌得更深。例如上证指数今年来跌幅超过20%，Stoxx欧洲600指数跌幅近11%，德国DAX指数跌幅逾15%。

看来股海在恢复风平浪静之前，可能还会涌现一些惊涛骇浪。

美股走势自10月起急转直下。美联社