中国A股与美股之间，到底是怎样的关系？

　　中国股市和美国股市到底是一个什么关系？这个其实很多人都没有一个基本认识，更别说深层次的认识了，笔者对A股有超过20年的经验和体会，有10多年的股评经历，写过几千篇股评文章，写过5本专业书籍，有一定发言权。

　　股票是一种权益类商品，其价格本身与3样东西有关：一是商品本身的价值，二是股票的供求情况，三是资金流动性的规模。所以，上市公司如果是高增长的公司，往往意味着高价格，因为高增长的股票在市场是稀缺品种，大家抢着购买，于是就成了稀缺产品；当股票总体供给少，资金供给量大时，市场整体就会上涨，譬如2005年股改行情就是股票供给少而资金供给多的因素所致。股市的资金供给，受央行政策与A股市场对投资资金的吸引力影响。所以，大家研判市场，看得就是公司本身的情况，整个市场的股票供给情况，资金流动性的情况。这其中，资金流动性主要是国家层面及央行政策和投资者看法的直接相关。

　　理解了这些东西，再看股市，会清楚得多。A股，过去是一个完全封闭的市场，资金供给主要来源于散户，所以A股是百分百的政策市，政策好、散户认可了，牛市就来了；涨得高了，政策调控了，机构割了散户的韭菜，牛市就结束了、跌了。所以，那个时候中国股市与美股联系是不大的，如果非说有联系，那么就是A股还是受美联储的一定影响，因为中国央行的政策过去会看着美联储的政策调整，于是对A股就有间接影响。但美联储的利多或利空作用并不决定A股走势，因为有影响更大的政策和散户对A股市场的看法。因此，可以认为过去中国资本市场完全封闭的时候与美股关联不算太大，这是间接有点关联，而且主要显现在情绪上和美联储的政策上。

　　然而，随着中国资本市场的开放，随着中国经济与世界经济联系越来越紧密，中国经济、中国股市会影响到其它市场，其它市场也会影响到A股，这是必然的。相比过去，中国股市和世界资本市场的联系更加紧密了，这一点是毋庸置疑的。而且，随着中国经济、中国资本市场的发展，A股对世界的影响会越来越大，中国的政策对世界影响也会越拉越大。

　　关于美股的暴跌分析，美股下跌除了涨得多、估值太高之外，很重要的原因就是新的美联储主席上台后，大概率是要加速加息进程，这必然会导致资金使用成本的上升和货币的紧缩，这对美股是必然有压力的。换句话说，美股想继续大涨难度会越来越大。

　　在这种情况下，作为资本的机构就会卖股以求避险，现在机构的买卖决策程序都是建立了模型，并且由计算机算法和机器进行操作，大家这个时候都做这样的卖出动作，越卖出当然就越形成恐慌，于是大跌形成。但是，就像之前分析的那样，美国经济数据的基本面是没问题的，虽然美国大涨那是符合美国国家利益的，在这种情况下美国是完全有能力控制不让股市崩盘，所以美联储敢说不会救市。美联储深知美国的机构也有能力不会让无节制地卖股票，因为美国经济是有响应的宏观数据作为支撑，相关预期是明确的，虽然不算太理想。因此，笔者对这次调整的看法是，以空间换时间，快速暴跌然后再上涨再整理，形成一个高位震荡整理技术修正的状态，这样对美国来说是最安全的做法。

　　那么，为何A股跌幅比美股还大呢？原因有两个：

　　一是A股在上涨后恰逢调整。本来，正常情况下调整到位了，但遇到了美股的崩盘式暴跌。刚开始，A股投资者还都是抵抗的，这一点看看当时盘面的反弹就知道了。但是，后来美股的暴跌引发了恐慌，因为大家都担心，美股估值那么高，崩盘爆发危机怎么办？由于机构都有风险控制系统，而且都是计算机的数字决断交易和机器操作，于是出现一股脑的暴跌。

　　二是因为中国的投资者结构问题放大了暴跌。美国是机构市场，散户很少，所以当股价跌到一定程度时，大家会自动调整交易策略。中国是散户投资者多，一旦恐慌会形成羊群效应，你跑我也跑，于是恐慌被快速放大，于是跌得也就更多。其实，下跌也不止A股，欧洲市场跌幅普遍也在10%。

　　A股是放大了美股的下跌效应，美股是不会崩盘的，这不仅仅是因为美国企业的盈利情况比2008年要好得多，更为重要的是在特朗普降税后美企的利润还有增长预期。美股已经大涨，大概率不会立刻转入继续大幅上涨，回调后应该是等待美国企业的利润上升后来消化当前市场估值，从而降低市场市盈率。在这种情况下恐慌情绪会很快过去，当恐慌过后就会修复性上涨。所以，美股的暴跌是短期的，A股放大美股导致的暴跌也是短期的。只是，由于这次暴跌，把市场的节奏给打乱了，所以接下来市场在反弹后会有反复过程，这是一个技术修复过程，但不会形成市场恐慌性暴跌，不会形成股灾。

　　那么，很多人会说，美股涨A股为啥不涨呢？还是那句话，中国股市和美国股市完全不在一个节奏上，A股在弱势的时候跟跌不跟涨；反之，如果A股牛市起来了，美股对A股的影响也是短期的。大家在投资的时候，要关注各个市场之间彼此的影响，但不要认为中国市场就是跟着其它市场走，事实不是那样的。

　　至于说个人投资的风险，还是自负盈亏，赚钱了不要自大，赔钱了要分析原因找到自己的问题，然后再理性看市场，理性看市场机会，理性稳健操作才能赚钱。如果非要把在股市不挣钱归于外部环境，那还是不要炒股的好，因为外部环境是个人投资者根本不可能改变的。