坐稳了 美股将迎7年来最糟财报季

　　受到油价重跌以及美元强劲的影响，美国企业的财报表现将相当难看。

　　下周就是财报季了，华尔街将準备迎来S&P 500企业获利重挫7.9%的惨淡表现。根据S&P环球市场智慧表示，这将是2009年以来最大的跌幅。

　　这一切，与国际原油价格大幅下滑、外汇市场动荡、全球成长放缓有关。S&P指出，企业获利将连续第三季下滑，为大衰退以来最长时间的下滑表现。

　　《CNNMoney》报导指出，以上总总，对股市来说都不是好消息。美股过去两个月在经济疑虑消散的情况下走升。「获利季的到来，将有搅乱市场一池春水的能力。」独立市场策略师Peter Kenny表示。

　　尽管股价上扬，但根据FaceSet数据显示，今年第一季的美股企业获利将衰退9.6%，为2009年以来最大幅度的衰退。

　　油价下滑是获利衰退的主因。S&P 500能源区块，更将是1999年以来资料编汇以来首度出现亏损。

　　值得留意的是，这些预测乃依据非会计準则的数据，意味著没有包含一次性的重组成本。不过，这将是第二度S&P 500企业中有区块出现季度亏损，上次是2009年金融危机的金融业。

　　然而，惨的不仅仅是能源业。去除调能源业後，S&P 500企业获利仍下滑达3.7%。这与美元走强有关。强势美元让美国售至海外的物品变贵，也让海外获利换回美元时的帐面数字变得难看。

　　这解释了为什么科技业将蒙受5.9%的获利下降。而跨国巨擘可口可乐、波音的获利也大受影响。

　　事实上，仅有三个S&P 500区块将迎来获利成长，包括医疗照护、电信、及非必须消费品。它们受惠于油价下滑，让消费者得以解放荷包。

　　当然，还必须注意的一点是执行长们常会喜欢给出超级保守的财测，因此真实获利很容易超出预期，来让股价上扬。但这次这游戏显得有些失控，毕竟別忘了年初时道琼工业指数一度下滑达2000点，Nasdaq也差点陷入熊市。

　　「分析师很紧张，我认为他们可能将获利预期降得太低了。」S&P环球市场智慧的资深分析师Lindsey Bell表示。

　　另外也別忘了，原油与美元的问题看起来也没那么严重了。原油从2月的每桶26.05美元已回升到近40美元。美元在联準会发表鸽派言论後，也开启了走贬模式。

　　因此，有些观察家认为第一季的财报季将成为转捩点。

　　LPL Financial首席策略师Burt White表示：「这些拖累市场的因素开始消逝，因此準备好迎接强劲的市场反转。」

　　希望这是真的，因为股价看起来越来越贵，需要更漂亮的获利来让它合理化。S&P 500以2016年的获利来看本益比为17.6倍，较15年平均的16倍还高。

　　「下一个股市的障碍，大概就是市场估值了。」Oppenheimer & Co市场策略师John Stoltzfus表示。