瑞信：中国股市被严重高估

　　尽管本周股市回调，但上证综指在过去12年来上涨了惊人的126%。毫无疑问，投资者和交易者都在问，股市是否被广泛高估?

　　市场是否已经脱离基本面?我们认为如此。我们的回归模型表明市场超买达到23%，到2015年年底，以美元计价A股有15%的下行风险。

　　瑞信表示，中国股市的主要驱动力有很多。首先，中国人民银行及其庞大的经济刺激措施所注入的流动性。处于低位的存款利率和存在违约风险的理财产品让不少散户投资者纷纷涌向股市。

　　房地产市场的降温也让更多投资者将目光投向股市。同时，股市融资限制的放宽也帮助推升了股市。

　　在这些因素的驱动下，中国股市已经被推到了平流层，超越了其基本面。瑞士信贷的图表显示出了中国的名义GDP和上海A股指数之间的关系。

　　瑞士信贷指出，“和其他新兴市场相比，中国股市的走势往往背离经济基本面。”

　　令人惊奇的是，这种背离非常寻常。在过去的20年里，大多数时间下，中国的名义GDP增长率和股市走势背离。不过，目前GDP和股市的背离程度依然令人惊奇。