现在买房，还能赚钱吗？

    买房赚钱，成为事实，也成为共识。但问一个居安思危的问题：盛宴能持续多久？或换个三俗的问法：以前买房肯定买对了。现在买房呢？

　　要回答这个问题，就要以更广阔、更客观的视角辩识未来影响楼市的诸种变量，搞清楚房价逆转的条件是什么。

　　有专家曾说，房地产三分之一是宏观问题，三分之一是金融问题，三分之一才是房地产自己的问题。那我们分三部分来看看。

　　

宏观而言，中国经济三驾马车中的两驾——出口和投资，都将主动或被动地减速。出口被称为目前所谓流动性过剩的罪魁之一。由于人民币升值、贸易磨擦加剧及减少流动性的考虑，出口主动下降的可能性较大。至于投资，“遏制经济增长由偏快转为过热”，中央已将问题的定性升级，再加上节能减排的压力，未来投资的放慢是可以预期的。

　　房地产的发展步伐当然要与整体经济合拍。以此基调分析，大规模增加土地和住房供应在近期并不现实，特别是要伴随着耕地占用、能源消耗及拆迁困难等诸种“紧箍咒”。这种情况又会使得房价快速上涨的局面无以改观，而由高房价引发的投资冲动亦不会消除，甚至更甚以往。所以，抑制需求实质步骤的出台应该是为时不远。

　　其次是金融层面，这个讨论，我们不得不从美国次级债危机开始。

　　从美国次级债风潮可以看到两点，一是房价不可能一直上升，二是在持续加息的情况下，中低收入者利用贷款买房的风险极大。目前中国房地产市场的风险点与美国相比，有过之而无不及。首先，按揭贷款使得没有购房能力的人也可以购房，比如几代人先凑一个低首付，然后再向银行贷大部分房款。其次，在遏制经济过热的情况下，人们实际收入和物业租金难以与房价同步增长，再加上贫富不均日趋严重，与高涨的CPI 相比，缺乏投资实力和渠道的中低收入人群的实际收入不增反降。在这种情况下，我们如果仍然选择让房价不停地上涨，伴之以加息通道的形成，将会埋下危机的种子，美国次级债的结局就会在中国出现。

　　再看看剩下的三分之一，房地产本身。

　　典型城市如深圳、北京房价短期升幅过大，已使得投资房地产的内在价值大为降低。比如租售比（租金与售价之比）之高，北京的大部分地区已超过300，处于国际警戒线之上。

　　这充分说明了人们的购房需求中，改善居住、保值增值的诉求很大。当然这种诉求，在经济发展正常的情况下无可厚非，但目前当房价成为各种经济社会矛盾的结果，而这种结果又将导致更大矛盾的情况下，就需两害相较择其轻了。

　　从宏观、金融和市场三方面来看，在遏制投资过热，防范通货膨胀的大背景下，抑制非自住性住房需求，应该成为与适当增加保障性住房并重的国策，比如提高首付、征收持有环节税等经济手段。这些手段的最大好处，一是有效，比如改变人们对市场的预期；二是规则简单明了，违规行为的辩识率提高，寻租链条和成本加大。

　　近来，政府经常以保障房来为自己对房价调控的失误及带来的失败“挡驾”。其实，如果房价高速上涨的势头得不到遏制，最终会使得城市的整个工薪阶层，包括白领，都沦落为保障性住房的对象，而这对于今天的中国政府来说，是一个不可能完成的任务。中国的房地产市场亦将基本退化为计划经济。很简单，香港和新加坡是封闭性的城邦体，它们需要保障的人口规模是一个存量。而中国快速城市化、人口又自由流动的今天，在高房价的前提下，保障房所要涵盖的人群将是一个增量的天文数字！最近《地产》记者采访任志强，问在什么情况下房价可能逆转。任答两条: 一是利率上升到8% 左右；二是宏观经济增长出现问题。

　　以今观之，这两种情况出现的概率绝不可低估。真正让我们存有悬念的是，什么会成为压倒骆驼的最后一颗稻草？是明确的、加大长期持有成本的信号，还是重庆因开发商售VIP卡所引发的千人骚乱？