“美元微笑”理论之父语出惊人

　　根据Eurizon SLJ Capital首席执行官Stephen Jen的观点，美国和日本共同扶持日元的行动是一个“里程碑式事件(watershed moment)”，这将阻止日元再次跌回兑美元的40年来低点。

　　Stephen Jen以20多年前提出的“美元微笑”理论而闻名。该理论框架指出，当美国经济表现强劲或陷入严重衰退时，美元都会走强。

　　Stephen Jen与该公司经济学家兼投资组合经理Joana Freire在周二(8月11日)给客户的报告中表示：“美元/日元很可能已经见顶，因为美国和日本都不会向市场让步或妥协。抵抗是徒劳的。”

　　此前，由于美国利率长期高于日本，投资者被强烈激励将资金转移至海外资产，推动美元上涨、日元贬值。

　　干预行动之后，根据美国商品期货交易委员会(CFTC)截至8月4日的数据，对冲基金已经降低了押注日元进一步下跌的规模。

　　不过，日元在干预后的上涨行情有所回吐，目前美元/日元回升至约159.30附近，但仍低于上个月触及的近164高点。

　　美国财政部长贝森特(Scott Bessent)表示，美国仍愿意支持日本。

　　华尔街部分人士认为，美国支持日本的一个重要原因，是防止日本当局通过出售美国国债来筹集美元，因为这种操作可能进一步推高美国利率。

　　Eurizon表示，日元最终可能升值至125日元兑1美元的水平。

　　不过，该机构没有给出具体时间表。

　　Eurizon认为：“市场预期的重新调整早已到来。我们认为，美日联合干预释放出的最重要信号是：美国和日本都决心推动美元/日元走低。”

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