川普大秀“死亡之表” 迫使华尔街认清现实

美国投资人阶层，也就是拥有几乎所有股票的前10%族群，正迅速接受在川普关税进攻时代地位大幅下降的现实。

彭博资讯报导，从指望手中股票选择的企业高层，到亿万富豪避险基金大佬，以及大大小小的股民，都遭到连带冲击。川普引发的近期股市暴跌，注定要被写进历史书，那斯达克100指数已遁入空头市场，仅仅两天，美股市值蒸发超过5兆美元；商品市场崩溃，公司债投资人急忙买避险合约以防违约。亚太股市周一早盘也继续血流成河，欧美股市期货市场再度走低。

投资人形容川普展示关税“死亡之表” 发动贸易战无正当理由

这多数的恐慌都发生在川普公布激进的关税计画之后，这套关税计画对数十个国家征收关税，税率甚至高达50%，而川普主张，这对恢复美国长期荣景至关重要。

财富管理公司Focus Partners Wealth的雷顿（Boca Raton）表示：“我几年来已学到如何应付压力，但我早上四点还会醒来思考这些问题。”。他说，焦虑的客户电话不断涌入，他试图给予安抚，但也坦言自己对川普的做法感到“非常挫折”，直指“这欠缺精密考量。”

在曼哈顿中城，Infrastructure Capital Advisors执行长哈特菲尔德掩不住愤怒地说：“这完全蠢到不行。”他形容川普当天展示的关税图表为“死亡之表”，而且他一看到图，就提醒自己要压抑怒火、把注意力放在出脱风险资产。到上周五收盘，他已经把管理的共同基金中减码约40%。

他说：“这是五级火灾警报，根本没有发动贸易战的正当理由。”

川普曾把道琼指数视为“民调指标” 如今却显得不在乎股市

无论川普的最终目的为何，无论是让美国再度富裕、制造足够的混乱来解冻房市，或单纯出于政治考量，认为可以修理纯粹由富人主导的股市，但可以确定的是，在川普第二任期的头三个月，华尔街做为现代总统首要关注对象的地位，正在遭受袭击。

川普本人则表示，他对市场动荡毫不在意，重申过去的说法，即市场震荡是为了实现全球贸易正义，并且为铁锈带陷入困境的劳工伸张正义，而正是这群人让他重返白宫。据一位知情官员透露，川普私下也表现出与公开一致的坚定立场。

川普现在的焦点也转移到了股票以外的资产：10年期美债与原油价格，前者影响房贷利率，后者决定了汽油价格。随著股市暴跌，债券殖利率与油价也齐挫，主要是担心关税可能导致经济衰退、失业激增，但川普在上周四被问到市场动荡的问题时，还对这些下跌表示乐见。

隔天早上，标普500再度暴跌，川普却前往佛州西棕榈滩的高尔夫球场度过一天。政府内部其他人士也没有表现出对市场崩盘的忧心。

美国财长贝森特也对股市反应“冷处理”，上周五表示，“放在长期图表里，你根本看不到这波跌势…这更像是MEGA 7 （科技七雄）出问题，而不是MAGA（让美国再次伟大）的错”，他周日又继续说，这是调整过程，川普政府课征关税将坚持到底，同时降低通膨，此外，要退休或长期储蓄的美国民众不会在意市场每日波动。

这次抛售潮是华尔街花了数周观察川普威胁言论后，加总的爆发结果。Signum Global Advisors分析师毕晓普表示，川普先前已发出20多项关税声明，但大多未兑现，但这次祭出关税后，标普500指数两天崩跌11%。

当然，川普仍可能改变心意，重新关注股市。毕竟股票仍影响整体经济：拥有大多数股票的富人，也贡献了全美约一半的全国消费支出。

川普铁了心要复兴美国制造业  认为市场回档只是惩罚富人 压低利率反而有利平民

市场上有大量关于川普究竟想要什么的说法。但最简单的说法是，川普与其团队真心认为，这些动荡是为了重塑公平贸易所必须承担的小代价，这也呼应了他的“让美国再度富裕”口号，以及复兴制造业的承诺。

Professional资本管理公司执行长庞普利亚诺说：“他们说他们现在不在乎股市，相信富有投资人会没事的，他们更聚焦的是压低10年期公债殖利率，而这正是他们做到的。”

川普一再呼吁投资人耐心容忍市场波动，理由是当美国恢复公平贸易地位后，将迎来更大规模的股市反弹。

许多人也认为，股市其实早该回档。根据某些关键指标，标普500近年估值远超过网路泡沫时期。即使在这次下跌后，十年的年均报酬率仍高达10%以上。

摩根大通资产管理的债券经理米丝拉说：“过去几年股市大涨和宽松的金融环境，让川普缓有冲期。虽然过去一个月很惨，但我们只回到2024年5月的水准。”

与此同时，公债殖利率和油价的同步下跌也让川普与贝森特认为，这波市场调整惩罚的是富人，却可能让非华尔街群体的压力减轻。Citadel证券公司的艾布莱斯表示：“近一半美国人根本没碰股票，他们可能还乐见利率下跌。”

但许多华尔街人士认为，利率下滑可能是经济衰退的前兆。哈特菲尔德表示，最糟的是，若长期好处根本没出现，“这就是彻头彻尾的糟糕经济政策”。