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今年来,人形机器人概念股,股价大涨48%,当市场沉浸在人形机器人的超预期进展时,高盛泼起了冷水,高盛报告指出,目前市场对人形机器人产业极度乐观,根据高盛的模型,2027年全球人形机器人出货量预计为7.6万台,远低于市场普遍预期的50万台的水平,高盛认为要等到2032年全球人形机器人出货量才有可能达到50.2万台,并警告指出,如今的市场表现可能已经提前透支了未来几年的成长空间。
外媒报道,人形机器人供应链股票今年迄今平均上涨了48%,高盛认为这是基于市场可能已经按照2027年50万台的出货量,和40倍的本益比对相关供应链公司的股价进行了定价。
高盛警告人形机器人供应链在超涨下,一旦有风吹草动,未来恐面临涨多拉回压力。
但高盛预计,实现100万台的时间点,在基本情境下,预计在2034-2035年实现,乐观情境下也要到2030-2031年,最乐观的情境则为2028-2029年。
高盛认为,市场目前对人形机器人供应链股票的市值方式是“核心业务市值+人形机器人市值”。
其中核心业务估值是指公司现有的业务机会、市场占有率和利润率。另外则包括公司透过机器人产品可能带来的额外成长,这取决于几个因素,例如对全球人形机器人出货量、公司市占、产品净利润率和远期本益比的假设。
但是这些潜在的增值机会也有风险,一旦人形机器人技术进展不如预期,那么这些增值预期就可能落空。例如人形机器人的基础模型和硬体瓶颈,会直接影响市场对这些公司的预期,进而影响股票的市值。回顾早期电动车等技术的爆发阶段,当时部分股票的本益比一度高达120倍。
高盛报告指出,虽然人形机器人正在快速发展,但整体技术仍未达到工业或消费领域大规模应用的要求,报告指出,目前,人形机器人的发展仍存在一些障碍,例如缺乏训练所需的原始数据。
高盛的模型,2027年全球人形机器人出货量预计为7.6万台,远低于市场普遍预期的50万台的水平。(法新社)
鉴于这一需求,许多企业纷纷做出回应,例如,辉达推出的Isaac GR00T Blueprint和Cosmos框架,能够利用合成资料加速模型训练,弥补这一不足。
最后,高盛认为,人形机器人技术的转折点可能会出现在解决多个通用任务、高成功率和持续稳健性、快速推理等3个方面,在3大转折点突破前,人形机器人恐难大量出货。
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