市场“巨震”可能才刚开始

　　本周伊始，金融市场便遭遇剧烈波动，一则有关川普(Donald Trump)关税的消息引发美元、黄金等资产做出明显反应。彭博社周二(1月7日)撰文称，美国当选总统川普继续让世界猜测他打算如何征收关税。

　　周一早间，《华盛顿邮报》引述三名知情人士的话报道称，川普的幕僚正在考虑一项适用于所有国家，但仅限于特定关键进口产品的关税计划。报道发布后，美元指数一度大跌超过1%，创2023年以来最大盘中跌幅。

　　但川普随即宣布，上述报道不实。川普在社交媒体Truth Social上写道：“《华盛顿邮报》的报道引用了不存在的所谓匿名消息来源，错误地指出我的关税政策将被削减。这是错误的。《华盛顿邮报》知道这是错的。这只是假新闻的另一个例子。”在川普发表澄清言论后，美元缩小跌幅。

　　彭博社文章指出，川普周一在Truth Social上否认了一篇报道，该报道称他在重新入主白宫后可能会缓和全面关税计划，这给他即将采取的最受期待的政策举措之一带来了不确定性。这可能就是问题的关键。

　　川普及其团队一直在让市场、企业和其他国家猜测他打算如何征收新关税，《华盛顿邮报》周一的报道增加了人们的疑问。

　　尽管川普出来澄清，但什么是正确的并不那么清楚。在竞选期间，川普承诺对所有进口商品征收10%至20%的全面关税。当选后，川普再次震惊市场，威胁要对来自墨西哥和加拿大的所有产品征收25%的关税。

　　彭博社认为，川普的的团队是否已经提出了一个计划仍然是一个悬而未决的问题。但几乎可以肯定的是，川普——他将关税视为增加收入、复兴美国制造业、让其他国家遵守他的政策重点的一种方式——正在准备推进一项重大计划。

　　川普1月20日就职在即，其关税政策的不确定性加剧人们对美国政策未来趋势的担忧。

　　贸易律师Everett Eissenstat说，川普“非常致力于此”，“过去几周，川普通过社交媒体发表了一些言论，重申关税是其经济政策的核心内容。而且它似乎不仅仅是出于交易目的。”Eissenstat曾在川普第一届政府中担任要职，并担任国会顾问。

　　Eissenstat表示：“关税可以有多个目的，而他似乎仍然执着于多个目的。这只是再次证实了一个观点，即如果你想知道总统将要做什么，你必须问总统。”

　　去年10月，川普在接受彭博新闻社总编辑约翰·米克尔思韦特(John Micklethwait)采访时说，“字典里最美好的词是‘关税’。”

　　彭博社指出，川普的关税计划可能会面临法律挑战，就像他在第一个任期内所做的那样，国会可能会拒绝使用关税收入来支付减税。一些成员——包括坚决支持自由贸易的共和党人——可能根本反对使用关税，尤其是在关税超过一定门槛的情况下。

　　彭博社周一报道称，在经历了辉煌的2024年之后，基金经理们看到许多继续看涨黄金的理由。去年黄金创下自2010年以来的最大年度涨幅。

　　黄金价格去年飙升27%，一度飙升至近2800美元/盎司的历史新高。推动金价去年大涨的主要因素有三个：央行大举买入，尤其是中国和其他新兴市场的央行；美联储的货币宽松政策，使得非生息资产黄金更具吸引力；以及黄金在乌克兰和中东战争等地缘政治紧张局势中作为避险工具的历史角色。

　　进入2025年后，这些驱动因素仍或多或少保持不变。但投资者也在为川普的第二任期以及这位新总统对贸易流动、通胀和全球经济的潜在影响做好准备。这种前景继续刺激人们购买黄金，作为保护财富和对冲潜在负面冲击的一种方式。

　　彭博社指出，一个极端的例子是，美国对冲基金Quantix Commodities的投资组合中持有30%的黄金，几乎是黄金在彭博商品指数(Bloomberg Commodity Index)中所占权重的两倍。

　　Qunatix高管Matt Schwab表示，Qunatix计划在今年保持黄金的超重仓位，他预计金价将在2025年升至3000美元/盎司。

　　DWS Group大宗商品主管Darwei Kung表示：“如果贸易关系因川普的新政策而恶化，我们可能会看到股市做出负面反应。黄金将是一种对冲此类风险的好资产。”他预计金价到年底将升至2800美元/盎司。

（图片：纽约时报）