高盛泼冷水：川普政策助长股市收益 但是…

　　华尔街巨头高盛表示，当选总统唐纳德·川普提出的减税措施可能使标普 500 指数成分股公司的收益增加 20% 以上。

　　该投资银行的策略师认为，标普 500 指数成分股公司的每股收益在未来两年内有望增长约 20%。高盛预测 2024 年全年标普 500 指数每股收益为 241 美元，2025 年将增长 11%，次年将增长 7%，达到每股 288 美元。

　　但该投资银行在一份报告中表示，如果川普削减企业税，这些目标可能会被超越，并补充说，最新的选举结果增加了其预测的上行潜力。

　　“税收改革是一个上行风险，”该公司表示，“当选总统川普在竞选中提出将法定国内企业税率从目前的 21% 降至 15%。我们估计，在其他条件相同的情况下，法定国内税率每降低 1 个百分点，标普 500 指数每股收益将略低于 1%。”放松金融业监管的举措可能会带来额外的收益。

　　在川普获得第二任期后，股市周三大幅上涨。美国银行表示，交易员向美国股市投入了 200 亿美元，创下五个月以来最大的单日股票购买热潮，每周流入金融基金的资金达到 29 亿美元，创下有史以来最大的单日流入量。

　　不过，高盛表示，川普计划征收高额关税对企业盈利构成风险。其策略师估计，美国有效关税税率每增加 5 个百分点，标普 500 指数的每股收益增长就可能减少 2%。

　　该公司认为，川普对美国进口产品实施 10% 至 20% 的全面关税的可能性为 40%。

　　“在 2018-2019 年的贸易冲突期间，企业通常能够将关税成本转嫁给客户，”策略师写道，指的是川普第一任期内与中国的贸易战。“然而，即使这种动态重演，关税也可能通过削弱消费者支出、对美国出口征收报复性关税以及增加不确定性来减少收益。”

　　经济学家将川普的经济计划描述为通胀，并表示他的政策（包括他的关税计划）可能会导致利率上升。

　　从长期来看，高盛预计标准普尔 500 指数十年的回报将平淡无奇。策略师在上个月的一份报告中表示，这部分是由于更高的利率预期以及估值过高和市场集中度高等因素。