中国最牛基金公司，不牛了

作为曾经中国管理规模最大的基金公司，天弘基金近年来进入到了瓶颈期。不仅权益类基金没有明显起色，货币基金规模更是连年下滑，霸主地位正遭到挑战。

1 货基霸主地位动摇

天弘基金作为货币基金等非权益类基金的代表，近年来增长陷入了停滞。

从总规模上看，天弘基金在2018年第1季度创出了1.99万亿的规模高点后便一路下滑，到2023年底仅有1.07万亿，5年时间规模蒸发了46.23%，排名也从第1逐渐滑落到了第4。

2014年前后，天弘基金借助互联网的东风，货币基金规模迅速崛起，快速坐上了基金规模头把交椅的位置。

但到了2018年，支付宝为了避免一家独大的局面，相继接入了易方达、博时、华安等其他基金公司旗下的货币基金，天弘基金的护城河也在逐步坍塌。在此之后，其货币基金规模就开始走下坡路，对整体规模也形成了拖累。

然而，即便天弘基金的货基规模不断下滑，当下仍排在第1名。不同的是，第2名的易方达正在加快追赶，由2018年的3987.05亿增长至2023年的6634.04亿，增幅达66.39%。

而天弘基金的货基规模自2022年后规模就一直维持在7700亿左右，与易方达基金的差距正不断缩小，未来实现规模赶超可能也只是时间问题。

此外，天弘基金的货基年化收益率较低，也拉低了公司的竞争力。据东方财富统计，截至2月6日，在全部的445只可申购货币基金中，天弘基金的6只统计产品，有5只包括弘运宝货币B、现金管家货币A、现金管家货币B等在近1年时间内，收益率排在370名以后的位置。

站在业绩的角度，天弘基金也经历了大幅回撤。2018年同样是天弘基金的业绩高峰，当年实现营收101.25亿，净利润30.69亿，但到了2022年，营收降就到了54.24亿，净利润降至15.48亿，和当年相比均腰斩。

2024年是天弘基金成立的第20年，不仅货币基金面临增长挑战，权益类产品的短板也日益凸显。

2 权益类短板凸显

作为头部基金公司，市场不时出现质疑其权益类产品管理能力的声音，尽管天弘基金一直在试图提高产品表现，但效果并不好。

从规模上看，天弘基金的权益类，尤其是股票型基金规模有所增长，但非权益类仍占绝对优势。2023年仅货基和债基就合计占总规模比重近90%，权益类产品依然没有话语权。

具体来说，股票型基金作为天弘基金的重点扶持对象，自2018年来规模增长较快，由当年的83.07亿增长到了2021年的781.56亿，排名也由第19位上升到了第12位。

看似股票型基金取得了一定成绩，但却是靠天弘基金猛发基金取得的。以初始基金为参考，2018年其股票型基金只有13只，到了2021年就快速增加至54只。

自2021年后，天弘基金靠发行新基金也不能推动规模增长了。2023年公司的股票型基金数量进一步增加到71只，但规模一直没能突破800亿大关。

据Wind数据显示，截至2月6日，按照平均月度回报来计算，天弘基金的股票型基金的近3年收益率平均跌幅达35.23%，跑输同类-29.89%的数据，在119个同类基金中排名第78位。

对于权益类基金另一大细分的混合型基金，天弘基金的表现更加拉胯。2023年规模只有176亿，尚不及2015年，在全市场排名第45位。这对于万亿级别的天弘基金来说，已经没有多大参考价值。

之所以天弘基金的两大权益类产品会出现如此巨大的规模差距，主要在于股票型基金推出了很多跟踪指数和板块的ETF和指数类基金，这类基金随着板块和相关指数波动，虽然支撑了规模，并不能反映天弘基金真实的投研能力。

真正能反映投研能力的恰恰是混合型基金，而以谷琦彬、陈国光为代表的混合类权益基金经理的较差业绩表现，也折射出了天弘基金权益类产品的短板。

其中谷琦彬主要聚焦制造业方向，管理的重点产品天弘高端制造混合A和天弘先进制造混合C，截至2月6日，在近2年时间中收益率分别为-33.88%和-31.67%，均跑输了沪深300。

在2023年底，天弘基金更换了掌门人，聘请原博时基金总经理高阳为总经理。面对困局，未来新帅的压力同样巨大。

3 新掌门能“救火”吗？

近年来，天弘基金的高管变动较为频繁，仅2023年就有原总经理郭树强、副总经理朱海扬和余额宝首任基金经理王登峰离职。

郭树强曾是天弘基金的核心人物，任职时间超过了12年，离职原因或许是因为此前华夏基金老鼠仓事件。

天弘基金的新掌门高阳，此前主要在鹏华基金和博时基金任职，在债券固收及权益类基金管理上都有经验。尤其在权益类产品上，高阳在博时担任基金经理时，曾打造出基金裕隆的爆款产品，在鹏华基金担任副总经理时也主要负责权益类产品投资。

因此，天弘基金选择高阳或正是看中了这一点。

高阳在加入天弘基金后，肩上的担子并不轻，不仅要弥补权益类产品的短板，不能只靠指数型基金撑场面，还要解决投诉频频等风控问题。

而要解决天弘基金权益类产品问题，必须要提升自身的投研能力。

天弘基金并不像易方达、广发基金等拥有自身的知名产品代表作，也没有顶流基金经理的加持，虽然当下明星基金经理的神话大多已经破灭，但在基金这个靠规模吃饭的行业中，其自带的流量光环仍不容小觑。

自2019年以来，天弘基金先后有包括肖志刚、钱文、田俊维等明星基金经理离职，也让本就薄弱的投研能力更加雪上加霜。目前在权益类能挑起大梁的只有谷琦彬、刘国江等少数几个，但在回报率上和其他顶流基金经理仍有差距。

除此之外，近年来关于天弘基金的投诉量也居高不下，包括无故扣费、诱导投资、夸大宣传等行为屡遭诟病。

截至2月6日，在黑猫投诉平台上关于天弘基金的累计投诉量就达到了1061条，明显高于头部基金公司中广发基金的60条、汇添富基金的14条以及博时基金的25条等。

另外，天弘基金此前的踩雷事件也给内控敲响了警钟。早在2020年曾爆出旗下天弘安康颐养和天弘通利2只基金踩雷紫光集团，涉及金额超6000万、2021年又爆出踩雷西王集团，金额超4000万，以及同年踩雷庆汇租赁ABS，金额为3500万等。再往前看，天弘基金还曾踩雷乐视网、康得新、长生生物等问题企业。

作为曾经的公募“一哥”，当下天弘基金已经没有了昔日迅猛的增长势头和耀眼荣光，优势的货币基金的萎靡以及权益类基金始终未能独当一面，增长困局越发明显。

要想打破局面，未来天弘基金仍然要在规模上寻找突破口，在维持现有地位的同时再逐步补上扩大权益类基金短板，否则排名不断滑落的结局仍将难以避免。