马云回来 软银却告别了

　　全球科技投资巨头日本软银集团与中国电商巨头阿里巴巴的长期合作接近尾声。软银于5月11日公布业绩后，其财务总监后藤芳光（Yoshimitsu Goto）表示，该公司实际上已将曾经持有的阿里巴巴的全部剩余股份出售或用以融资。

　　对于软银此前仍然持有的阿里巴巴部分股份，后藤表示，公司已经通过“预付远期合约”（prepaid forward contracts）的金融工具和其它手段，将这部分股份融得了现金。这意味着，软银实际上已经出售了这些股票，只不过有权在日后购回。

　　软银表示，在23年的时间里，它对阿里巴巴74亿日圆的投资变成了9.7万亿日圆。如果单纯按照目前的汇率计算，即5450万美元的投资变成了715亿美元。

　　软银行政总裁孙正义（Masayoshi Son）对阿里巴巴的支持可以追溯到2000年。当时阿里巴巴刚成立不到一年，是一家名不见经传的小公司。软银集团向其投资了2000万美元。外界盛传，孙正义与阿里巴巴创办人马云当年见面后，在几分钟之内做出了这个决定。

　　2004年，软银又向阿里巴巴追加了投资，经过多轮调整后，最高持有阿里巴巴34.4%的股票。在软银的长期支持下，阿里巴巴不仅发展成为中国的电商龙头企业，而且成为全球最大的科技公司之一。

　　阿里巴巴于2014年9月19日在美国纽交所挂牌上市，开盘价92.7美元。2020年高峰时，阿里巴巴的股价曾达到每股317美元的历史高位，软银所持有的股份市值也超过2000亿美元。不过自阿里巴巴上市以来，软银只做出了部分减持。

　　由于中共当局近几年对中国科技企业的打压，科技股转入熊市。在阿里巴巴的姊妹公司蚂蚁集团的上市计划被中共监管机构叫停后，阿里巴巴的股价从2020年底开始便一路下滑。

　　今年4月中旬，美国证券交易委员会的监管文件显示，软银持有阿里巴巴的股份仅剩3.8%。软银对阿里巴巴的股份进行了近乎清仓式的减持。数据提供商华盛顿服务（The Washington Service）向英国《金融时报》提供的文件显示，在过去14个月中，从3.89亿股阿里巴巴股票的远期销售中，软银获得平均每股92美元的收益。

　　该平均每股收益不仅远低于阿里巴巴股价的历史高位，甚至比2014年上市当天的开盘价还低。换句话说，软银对阿里巴巴这部分股票在八年多的持有中，投资回报率趋近于零。

　　软银对《金融时报》表示，阿里巴巴的交易反映了其转向“防御模式”，以应对更加不确定的商业环境。“我们通过筹集现金来增加手头的流动性，从而增强我们的金融稳定性。”

　　软银的抛售正值关键时刻，该公司正计划将其投资的另一家企业英国芯片设计公司Arm上市。同时，据软银5月11日公布的财报，其愿景基金年度投资亏损达到创纪录的5.3万亿日圆（390亿美元）

　　今非昔比的马云和阿里巴巴

　　如今的阿里巴巴与马云时代的阿里巴巴已经大不相同。3月28日，阿里巴巴集团宣布，拟分拆为六大业务集团，每个业务集团都独立营运并有上市的可能。每个业务集团将拥有自己的CEO和董事会，实行董事会领导下的CEO负责制。阿里巴巴集团将成为一家控股公司，由张勇负责。此举意味着马云二十多年打造的商业帝国走向分散。

　　马云曾经的设想是打造“阿里巴巴经济体”，各个子公司与关联公司之间紧密协同。自从蚂蚁集团的上市被叫停后，这一概念在其公司内几乎无人再提。

　　马云于2019年卸任阿里巴巴董事会主席，继续担任董事会成员。一年后，他连普通的集团董事也不再担任。在中共当局对中国互联网公司的几年“整顿”中，马云基本上保持低调，大部分时间身处海外。在去年7月发布的阿里巴巴集团最新年度报告中，马云仅被列为合伙人委员会成员之一。

　　马云曾经表示，创建阿里巴巴是他这辈子做过的最后悔的事。2016年6月在俄罗斯圣彼得堡的国际经济论坛上，时任阿里巴巴CEO的马云说：“我有生以来最大的错误就是创建了阿里巴巴。我没料到这会改变我的一生。我本来只是想成立一家小公司，然而它却变成了这么大的企业。带来了那么多的责任，带来了那么多的麻烦。”

　　马云还说，如果有来世，他绝对不会做阿里巴巴这么大的生意。“我要做我自己，我要享受我的生活。”他说。

　　软银对阿里巴巴二十多年的支持，造就了阿里巴巴以及中国互联网的一个时代。如今随着马云与阿里巴巴的巨大变化，软银已几乎沽清阿里持股与之告别。