特斯拉、苹果、三星…统统落难中国

中国红利消退 投资环境恶化

新冠疫情、美中关係降温，促使中国商业环境急速恶化，加上美国政府近年积极带动制造业回流、东南亚国家强势崛起，已使中国世界工厂的地位逐渐动摇。

以往看好中国消费潜力，以及庞大的人口红利选择重押中国市场的外资，如今一一碰壁，不论是在中国深耕多年的韩国三星，抑或是销售与营收高度仰赖中国市场的特斯拉（Tesla）、苹果（Apple），营运前景皆面临更加严峻的挑战。

苹果仰赖中国制造业，从零件供应商到组装代工厂，中国无疑扮演著重要的角色，然而，2022年苹果先因中国清零、封城，扰乱iPhone手机的零件供应链，打乱苹果生产计划，随后iPhone出货的高峰期，富士康郑州厂暴动再衝击手机产能。

近日中国迅速鬆绑防疫限制导致疫情恶化，持续波及苹果产品生产，短期内苹果股价、营收可能还会继续面临衝击，过去1年，苹果股价从2022年初的179美元，跌到目前约在134美元上下震盪，跌幅逾2成。

虽然与其他科技巨头相比，苹果仍维持一定的获利能力，不过高通膨仍衝击iPhone手机的买气，下个月初苹果即将公布的2023财年Q1（2022年10~12月）财报恐怕不会太乐观。

中国疫情衝击苹果iPhone手机供应链。（美联社）

美制裁中 三星、海力士营收减近千亿

中国向来是韩国半导体出口的重要市场，据统计，2021年中国佔韩国半导体出口高达6成，然而，美国对中国实施芯片出口管制，加上中国先前的清零政策，已将韩国半导体产业推入艰困处境，自2022年Q3起，三星（Samsung）与记忆体大厂SK海力士（SK Hynix）在中国的营收共衰退超过4兆韩元。

韩媒曾示警，多年来韩国芯片产业将大量资源投入中国，包括产线、工厂、利润均仰赖中国，在美中角力下，即使获得1年缓衝期，韩国半导体产业未来恐仍会面临供应链断供的问题。

另外，受通膨影响，市场对消费性电子产品需求转弱，衝击半导体产业营收，三星去年第4季利润大跌近70%，回顾2022年，三星营运面临逆风，股价在过去1年下跌逾2成。

中国市场竞争加剧 特斯拉需求减弱

过去1年，特斯拉股价重挫逾6成，因为特斯拉在2022年8月分拆，股价也从分拆后的近每股300美元，跌到近日的122美元，已跌出标普500市值前10大宝座，除了执行长马斯克（Elon Musk）荒腔走板的个人行为，特斯拉在中国市场的获利能力下降也是一大主因。

仅次美国，中国是特斯拉第2大市场，特斯拉在中国也设有上海超级工厂，不过重押中国市场的特斯拉营运似乎陷入瓶颈，清零政策衝击零件供应链与工厂运作，也削弱中国民众的消费实力，特斯拉为因应需求疲软大幅降价，在通膨推高生产成本的同时，对特斯拉来说更加不利。

再者，美中关係恶化，使特斯拉未来在中国营运面临更多挑战，目前中国已限制特斯拉销售，并大力扶植国内电动车商，2022上半年比亚迪（BYD）的交车数量已超越特斯拉，随著全球大厂相继推出电动车，特斯拉在电动车的领先优势正逐渐消失。

疫情、美中脱钩 加速全球供应链重组

综观上述，不少外资因重押中国市场损失惨重，虽然中国目前已鬆绑防疫规定、开放边境，政策重心也逐渐转向经济，不过，考量到中国当局政策的极端性与不稳定性，加上美中衝突未歇，持续推升中国的投资风险，许多企业虽仍在中国保留部分产能，不过已出现生产基地转往东南亚的趋势，加上美国极欲推动“美国制造”，不久的将来，全球恐将迎来一波供应链转移、制造业大迁徙。