俄罗斯挥军乌克兰，如果西方以惩罚性制裁作为回应，可能会切断俄国银行与全球金融体系联繫，使石油和天然气出口变得困难，俄罗斯将付出更高的代价。（法新社）
俄罗斯总统普京下令军对进入乌克兰东部后，俄罗斯股市周二连2日暴跌，继莫斯科MOEX股票指数周一下跌超过10%后，周二又下跌 4%，今年迄今为止的跌幅超过20%，本周的市值就蒸发超过400亿美元（新台币1.12兆元）。卢布兑美元汇率跌至 81美元，为一年多以来的最低水平，接近历史低点。
摩根大通分析师周二在给客户的报告中指出，预计俄罗斯股市近期将进一步下跌；华尔街银行则将俄罗斯股票评级从增持下调至中性。
分析人士称，如果俄军不推进到乌克兰东部地区之外，对俄罗斯市场和经济的损害或许有限，但是，如果进一步的侵略导致西方以惩罚性制裁作为回应，可能会切断俄国银行与全球金融体系的联繫，并使石油和天然气出口变得困难，那麽俄罗斯将付出更高的代价。
凯投宏观的分析师表示，西方的制裁可能会使俄罗斯的国内生产总值减少1%，如果更激进的措施例如阻止俄罗斯进入SWIFT 全球支付系统，可能会使经济产出减少5%。
根据凯投宏观的数据，俄罗斯在2014年曾遭到西方制裁，在油价暴跌后，导致GDP下降约 2.5%，并引发金融危机，当时俄罗斯外汇储备较多，外债较少，与主要经济体的金融联繫较小，所以能抵御经济衝击，这次的衝突若扩大，恐无法全身而退。
法国兴业银行分析师指出，现在的关键问题是普京想深入乌克兰多远，显然，随著俄罗斯军队与乌克兰军队交战，当前的衝突地区将使局势恶化，俄罗斯的经济将会受到重大衝击。
相对地，其他国家也会受到打击，美国原油期货周二上涨近4%至每桶93.50美元；全球基准布兰特原油飙升5%至每桶98美元。凯投宏观预估，在最坏的情况下，油价可能飙升至每桶140美元，这将增加全球主要经济体通膨的上行压力，并增加升息的可能性。
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