华尔街又在喊狼来了！这一次会是真的吗？

　　对于美股空头来说，今年毫无疑问是残酷的一年。尽管他们对于通胀、货币政策和新冠疫情持续影响等许多方面的观点都是正确的，但这些因素都没能给美股踩下刹车，反而一次又一次刷新历史新高。

　　华尔街相当多预测人士一整年都在说，美股牛市放缓将是自然的，因为估值过高，经济增长预计将放缓，美联储预计将在2022年加息。但今年也将是他们预测偏差最大的一年之一。

　　在新的一年到来之际，股市近期的上行并没有驱散这些策略师的悲观情绪。他们对标普500指数到2022年底的平均预测为4843点，仅比上周五的4697.96点水平高出3%，这是20年来仅次于2019年的最不乐观的预测。

　　随着欧洲各国在新一波疫情爆发之际，宣布新的旅行限制措施，投资者再次在软件和互联网类股票中寻求避险。以科技股为主的纳斯达克100指数上周涨幅超过2%，纳斯达克综合指数创下历史新高。

　　对2021年经济复苏速度的错误判断，并没有让策略师对2022年的经济复苏转成乐观态度。他们现在认为，预期中的经济增长率将在明年出现下滑，而美联储的紧缩周期可能包括疫情爆发以来的首次加息，将阻碍经济增长，从而对股市造成负面影响。

　　美国银行策略师萨维塔萨伯拉曼尼亚(Savita Subramanian)认为，由于股票已经反映了未来的大幅增长，市场对利率上升变得异常敏感。他预计，标普500指数将在2022年底达到4600点。

　　支撑股市涨势的是一系列企业业绩，这些业绩抵消了供应链问题、劳动力短缺和大宗商品通胀等所有担忧。

　　不过，预测人士说，这种繁荣不太可能持续下去。彭博资讯分析师预测，标普500指数成分股公司的利润增长将在2022年放缓至8%左右。虽然这并不一定会给市场带来麻烦，但可能会放缓涨势。

　　利率可能上升的风险会给股票市盈率带来压力，这也是摩根士丹利认为标普500指数明年底仅在4400点的部分原因。

亦有乐观者

　　但并非所有人都持悲观态度。看涨股市的人士指出，资金流动的有利趋势是保持涨势的原因之一。由于经纪商的零佣金和疫情封锁，新一代的零售交易员已经出现，帮助推动股市上行。

　　另一个支撑因素来自企业回购。数据显示，自今年1月以来，美国公司已宣布计划回购1.1万亿美元的股票，几乎是去年同期水平的三倍，并有望超过2018年创下的纪录。

　　据高盛集团策略师考斯汀(David Kostin)估计，2022年企业和家庭对股票的净需求总计将达到5500亿美元。他预计标普500指数今年年底将收于5100点。

　　蒙特利尔银行首席投资策略师贝尔斯基(Brian Belski)认为，对经济增长放缓或美联储收紧货币政策的所有担忧，都为牛市的持续发展奠定了基础。

　　“我们认为2020-2021年的回报率是不可持续的。”他一份报告中写道，“2022年将是不那么乐观的一年，但仍然是积极的一年。”