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当心 美股泡沫恐比想像中更快破裂

www.creaders.net | 2021-05-28 16:56:12  自由财经 | 0条评论 | 查看/发表评论

  加拿大西安大略大学 (Western University)艾维商学院金融学教授阿瑟纳萨科斯(George Athanassakos)26日警告,历史上触发市场泡沫破裂最常见的催化剂,就是通膨和利率走升,而美股正处于资产估值泡沫之中,这场泡沫恐比想像中更快破裂。

当心 美股泡沫恐比想像中更快破裂

  阿瑟纳萨科斯26日在加拿大《环球邮报》撰文表示,回顾历史,金融创新导致了投资银行家、商业机构创造新证券的风潮,从南海公司到荷兰鬱金香狂热,人们合理化一切资产的估值,金融创新促进大量借贷和保证金投资,但在通膨、利率走升时会导致泡沫破裂。

  阿瑟纳萨科斯指出,从1987年的“黑色星期一”股灾,到1990年代末期的网际网路泡沫,再到2008至2009年的经济大衰退,都是在利率走升的环境下发生。

  提及当前美股,阿瑟纳萨科斯表示,藉由保证金交易购买股票的水平正在飞涨,保证金债务已创下近20年来最大成长,进入市场的散户人数越来越多,但众所周知,散户投资者是糟糕的市场定时炸弹, 他们在市场高峰时兴高采烈,在市场底部惊慌失措。流入指数股票型基金(ETF)、美国股票基金的资金,正呈现爆炸式成长。

  阿瑟纳萨科斯还点出市场上存在的多种危险情况,如具有金融创新特性的线上股票交易平台罗宾汉(Robinhood)将投资看成1场游戏,尤其鼓励新手投资人频繁交易;Reddit等社交平台,出现所谓的新投资“专家”阶层;毫无真正价值的加密货币涌现;特殊目的收购公司(SPAC)掀起热潮等。

  此外,阿瑟纳萨科斯指出,还有多种指标显示,美股正处于欣欣向荣的危险迹象,包括调查显示看涨者远比看跌者多、VIX恐慌指数处于极低水平、职业基金经理人的现金馀额远低于历史水平、内线交易人士卖出频率远比买入频率高、槓杆贷款盛行、全球债务不断攀升、估值指标已过高等。

  阿瑟纳萨科斯最后警告,尽管联邦基金利率迄今维持不变,但通膨仍在酝酿当中,利率走升只是时间问题,美国10年期公债殖利率已在数月内从0.6%升至1.6%。

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