美股牛市是否已死 本周见分晓

　　 北京时间25日讯 最近，不少投资者和评论家都在谈论去年5月美国股市达到的创纪录的高点，并且强调今日的市场距离那水平也只是一步之遥，潜台词就是，哪怕遇到了一点麻烦，但是牛市肯定还活着。

　　这是因为，从1900年以来，牛市中期的盘整超过一年的情况只出现过一次。而现在，只要这周过去，这次“盘整”就要超过一年了。

　　换言之，如果美股不能在本周再创史上新高，牛市依然活着的论调想要继续成立，就必须拿出合适的理由来证明当下的牛市和过去120年间的绝大多数牛市存在着本质差异。

　　利用Ned Davis Research数据库中的35次牛市记录，文章基于道琼斯(17706.05, 213.12, 1.22%)工业平均指数进行了分析，计算出所有牛市当中最长的中期盘整，得出了一张图表。

　　平均而言，每次牛市期间最长的盘整，平均持续155天，即大约5个月。其中最长的一次出现在1990年代，为379天。如果当下的“盘整”持续到6月的第一周，就将打破这一纪录。

　　有人可能会觉得，这样的研究有什么意义呢？哪怕去年创下新高的牛市已死，难道现在不能是处在一轮新牛市当中吗？市场在短期内是否能够大涨真的很重要吗？

　　答案是，非常重要，差别巨大。如果大家认定开始于2009年3月的牛市已经死亡，自然也就不必再担心它是否因为年齿已高而变得脆弱的问题了。

　　至少目前，很多投资者和观察家都在纠结于这一论题。（子衿）