再推QE4 北京笑骂美联储加息婊

　　拿着银联卡可以在境外畅快取现，向来是银联的一个杀手锏，但是现在可不行了。日前，银联通知，按照中国国家外汇管理局最新要求，为进一步加强境外反洗钱工作力度、防范金融风险，中国境内银联人民币卡在境外提取现金，除每卡每日不超过等值1万元人民币(1美元约合6.36人民币)外，增设年度限额。

　　也就是说，自2016年1月1日起，中国境内银联人民币卡每卡每年在境外累计取现不得超过等值10万元人民币。一个人在境外取现的额度，每年大概就在15,000美元左右，远远小于目前境内实施的个人换汇的额度。北京变相加强资本管制，无疑是紧张资本外流加剧，但2015年的全球资本奇幻剧，往往会有出人意料的峰回路转。

　　眼下，全球主要央行欧洲、日本央行量化宽松，资金没有进入实体经济，反而造成两个结果，借贷成本极低与债券收益率低到惊人的程度，导致苹果这样的公司还在不断用美元或者欧元发债，其次是套利货币在全球盛行，从一个市场转到另一个市场获取高收益。金融空转已不是中国一家的烦恼，而成了全球通病。

　　现在，企业变得比较谨慎，全球资金从新兴市场回流到美国，美国只要不量化宽松，套利的美元就会回到美国，如果美联储再加息，对于美元负债者是沉重打击。美联储在表面上不情不愿地中止了9月加息，并且将主要矛头指向全球，如果不是中国等市场如此弱不禁风，美联储将照计划加息。但事实并非如此，全球经济糟糕，美国经济也只是比欧洲、日本、中国稍好，要命的是美元在套利市场中参与太深。

　　按最新的计算，美国债务与GDP比值为103%，美国位居第七位，按照债务与总收入比排名，美国债务与其总收入比值达到406%，排名第四；按照债务与中央政府收入比排名，美国债务与中央政府收入的比值为979%，排第二。换句话说美国是世界上第二大负债国。理论上讲，如果联邦政府用税收来还债，至少需要10年才能还清(不包括债务的利息)。

　　前全球宏观对冲基金经理人RaoulPal去年11月给商业新闻网站BusinessInsider的一张“全球最重要的图表”，指出如果美元突破趋势线，全球有望进入数十年来最大的美元牛市，这将是法币史上最大的(技术性)突破。鉴于此前美元是主要的融资货币，其升值将严重破坏史无前例的、近5万亿美元规模的套利交易，而中国位于这个风暴的中心。

　　从理论上看，美联储好像不能不加息，看似时间紧任务重;实际操作上，他们不断地放风，不断地造势，但加息时间表从6月到9月再到最新的10月，一拖再拖。这种欲拒还迎、遮遮掩掩的态度，被坊间生动地称之为 “加息婊”。如果到了最后关头，首次加息变成了第四次QE，还把中国拖下水，北京方面除了大骂美联储是加息婊之外，恐怕会采取严厉的报复措施。毕竟，汇率问题，是比中国股市更令中共神经绷紧的高压线。中美关系可谓当前最重要、最为利益交织的经济关系。在外交场合里，大国外交相敬如宾，但关上门后对彼此的评价似乎更为“真情流露”。

　　美联储在宣布9月不加息的同时，罕见地表示要紧盯中国。那么，美联储眼中的中国经济到底又是怎么样的呢?整个2009年，美联储官员和经济学家一直对于中国数据持有怀疑态度。可想而知，在全球金融危机的背景下，中国经济由于刺激政策而强势反弹，这不免令外界对其有效性和可持续性存疑。

　　相较之下，达拉斯联储主席费希尔的措辞就显得更为辛辣——(中国数据处理)“野蛮”。此前，他刚好访问了北京和上海。“我总是对中国报告数据的快捷方式感到惊讶。他们好像在第一季度结束前就已经知道当季的数据了。”费希尔笑着对委员会说道。

　　用伯南克的一句话可能最能代表他们的看法：中国经济比其他亚洲国家的表现都要强劲，但是可能没有他们官方数据看起来那么强。不过，对中国经济数据真实性高估还是低估都不重要。过去几年中国经济增长被低估了，决策者都希望一个更稳定的经济。

　　眼下，全球金融市场不仅动荡，而且方向感极差——比如黄金下跌，大宗商品下跌，商品货币下跌，美元指数也下跌，全球股市包括亚太股市在9月末都在下跌，而且是大幅度下跌。全球金融市场不稳定，是中国经济复苏前景的意外因素，属于给中国股市“下拌”，同时也是中国股市暴跌，泛亚倒闭风波在国际市场的复制，蝴蝶翅膀从中国搧向世界，走了两个月，又搧回了中国。