二十年里仅有两次：美股熊市开端重现

　　均线数据显示，美股正呈现与过去两次大熊市开端相类似的局面。

　　由下图所示，标普500指数12个月均值已连续两个月下跌，在过去二十年间，只有2000年末互联网泡沫崩溃以及2008年金融危机时，这一均值出现过连续两个月以上的下跌。

　　标普500 12月均值环比涨跌

　　注：下方绿色区域代表12个月均值环比涨，黑色代表环比跌

　　2008年1月，标普500指数创下历史新高大约3个月后，其12个月均值开始下跌，直到2009年10月才恢复上涨。2000年科技股泡沫破裂时，该指标开始了长达32个月的连续下跌。

　　彭博新闻社评论认为，该指标的恶化反映出，面对企业利润下跌和美联储加息前景，美国股市长达六年半的牛市已失去动能。虽然这未必就敲响了始于2009年3月的上涨行情的丧钟，但导致标普500指数四年来首次回落10%的8月下跌行情造成的破坏已是彰显无疑。

　　这张图是“我们目前最关切的长期问题之一，”MKM首席市场技术分析师Jonathan Krinsky周五在报告中表示。“我们认为，虽然不会出现与前两次熊市类似的情形，但如果对眼下的形势变化置之不顾，那将是一个错误。”

　　标准普尔500指数9月份已下跌4.58%，12个月均值约为2043.8点。今年8月，这一趋势指标结束了2012年5月以来长达38个月的连涨走势。自5月份触及2130.82点的历史高位后，标普500指数迄今已下跌11.7%。

　　从另一均线指标来看，美国三大股指全部出现“死叉”，即50日移动平均线（MA）向下穿过200日MA。纳斯达克指数本周一出现死叉，为三年来首次，而标普和道指在8月时均已出现死叉。

　　高盛在最新的报告中表示，当前标普500的期权市场显示，标普500指数在下个月有7%的几率下跌10%。波动性指标与过去数年冲高后立即回落至低位不同，如今则在相对较高的位置徘徊，似乎找到了一种“新常态”。