9月4日美国劳工部发布的数据显示，美国失业率从5.3%降至5.1%，为2008年4月来最低水平，达到了美联储认为的充分就业水平。然而，8月美国新增非农就业人数为17.3万人，却大幅低于市场平均预期的21.7万，而这一数据通常在20万人以上才被认为是强劲。这个好坏参半的数据，让投资人判断美联储是否会在9月加息陷入了两难。
但是美国股市用下跌率先给出了问题的答案。再过去的一周里，美股的狂野动荡令投资者心惊肉跳，股神巴菲特的浮亏也超过了100亿美元。而9月7日，道琼斯与纳斯达克指数继续双双下挫超过百分之一。更令人忧心的是，市场深度指标继续恶化，两大交易所本周下跌股票数量是上涨股票数量的2.3倍(4,318：1,878)。创年内新低的股票数量有391家，创年内新高的股票数量仅79家。目前股价依然维持在200天均线上方的交易品种(包括股票和ETF等)仅占总数约24%。市场呈现全面溃退状态。
虽然中国抛售股票被认为是美国股市大幅下跌的原因之一，但是纽交所资深交易员斯蒂芬•吉福伊尔认为，高频交易无疑在其中扮演重要角色。他说：“以前的目标是最佳操作，而现在的目标是最快操作，因此价格发现理论在近几年受到了严重的冲击。”从更宏观的角度来看，哈佛大学教授马丁•费德斯坦(Martin Feldstein)认为股市崩溃是“美联储政策不可避免的结果，美联储实行量化宽松产生了不正常的低利率。”
投资人正密切关注标普500指数，其在8月24日触及1,867点。若失守该水平，恐将引爆更多的卖盘。近期，穆迪下调了2016年全球经济成长预估，中国和美国均被下调，俄罗斯和巴西料维持衰退。这距穆迪上次发表预估仅有10天，此举令人感到意外。穆迪预计全球20大经济体的平均成长率为 2.8%，前次预计为3%。
中国、日本和韩国经济成长率预估均遭下调，部分是因为预计出口将更加低迷。“(中国)的刺激措施较预期更大和更广。这暗示潜在的经济环境要弱于我们此前的看法。”报告称。“因美元走强带来的负面影响看来更甚于我们之前的设想，故已略微下修对美国2016年经济增长预估，”穆迪称将增长预估从2.8% 调降至2.6%。美国经济无法进行自我恢复，直到税收和监管措施提出，带来增长和投资激励。与此同时，更多的公司要么已经放弃了美国市场，要么就是把它们的全部或部分业务转移出了美国以对公司的投资进行对冲保值。
美国政府或美联储面对着过高的金融资产将无法采取任何补救矫正措施。印更多的钱可能能在一段时期内支持金融资产价格，但这却会带来长期的糟糕后果。市场正在崩溃，并且这种崩溃可能会以一个很剧烈的方式进行，无论美联储采取什么措施，崩溃都会发生。如果加息呢?崩溃的烈度会更可怕。《华尔街日报》声称，没有人认为美国经济将迎来爆发性增长。相反，随着中国经济放缓担忧升温，美国经济前景也日益黯淡。美国已不是昔日的全球经济增长引擎。那么，美国正在衰落吗?大多数人的答案都是否定的，只是其他国家，特别是中国正在向前进，以至于让华盛顿在世界范围内的相对实力显得弱小了。
而更令华盛顿方面感到尴尬的是，中美两个超级大国在经济上的相互渗透是如此之深，这是人类历史上所有前任霸主不曾经历过的艰辛考验。全球金融动荡的根本逻辑，不能粗暴归因于中国经济疲软，而是中美两国调整步伐存在时滞，而美国又缺乏大国责任意识，拒绝考虑美元加息的溢出效应，从而导致新兴经济体金融风暴迭起。眼下，对美联储而言，不能维持加息预期的神话，就无法吸引更多的美元回流美国，支撑已经高估的资产估值。而轻率的加息，又有可能摧毁本就脆弱的复苏势头，并加剧中国的资本外流，并引发A股继续探底。
但经历过两轮暴跌洗劫的A股，其资本估值已经远远低于它的实际价值，即使跌至2,500点以下，也不过600点的距离。但美股若因此被拽下悬崖，向下的空间深不见底。同时，北京若因报复华盛顿加息以及为了抽出足够的资金来支撑汇率，从而大规模抛售美债，美国股市与债市的脆弱平衡将会被彻底打破。究竟加不加息?何时加?加多少?这三个问题也许在耶伦女士的肚子里百转千回，但最后的答案，却要看北京的脸色。
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