中国救市严重受挫，能否持久？

　　一位投资者在北京某经纪公司用放大镜看着手机上的股价信息。（2015年7月9日）

　　在中国主要股市出现八年来最惨重大跌后，全世界股市应声跌落。

　　欧洲股市跌至两个星期来最低点，美国股指连续第五个交易日下挫。

　　星期一，中国政府重拳救市举措严重受挫，上海股指出现八年来最大单日跌幅。

　　上证综指损失了8.5%，反映上海和深圳上市最大公司的沪深300指数跌落了8.6%。

　　一些分析人士认为，这次抛售是因为投资者在政府大力注资救市后获利回吐。救市措施在过去三个星期来支撑了股市。

　　其他人士说，市场对国际货币基金组织据说敦促中国减少干预、中国工业企业利润数据不如预期以及猪肉价格上扬等消息作出了负面反应。

　　不过，澳新银行集团大中华区高级经济师杨宇霆（Raymond Yeung）认为，股市大跌的主要原因是中国股市的去杠杆化还没有完成。

　　他说：“由于中国市场仍然有高度的杠杆敞口，任何在这么短的时间内触发下滑的因素，在如此高杠杆的市场，都会产生某些负面螺旋效应。”

　　配资炒股助长泡沫

　　在中国大陆股市过去一年猛涨之际，很多投资者贷款配资买股，也就是借钱炒股。可随着股市下跌，很多投资者难以归还贷款。

　　放眼今后，杨宇霆预计，中国股市监管人员将继续限制股票配资。他说，这将有利于市场的健康。

　　北京已经采取了大范围的措施来托举股市，包括冻结很多股票的交易，利用央行支持购股，并强迫任何拥有一家公司5%股份的股东必须至少持股六个月。

　　政府能保股市不跌吗？

　　北京大学经济学副教授吕随启说，监管人员无法保持股市不跌，而且他们也不应该这样做。

　　他说：“中国市场估值仍然是偏高的，这样就是说，它存在向下调整的空间。政府的救市在短期内可以抑止股市下跌，但是无力改变这种长期的趋势。”

　　吕随启警告说，如果政府进一步扩大托市措施来延缓这一趋势，市场的投机泡沫将难以修正。