抛售狂潮席卷全球 根本无喘息之机

　　新一轮的抛售狂潮正在席卷全球债市和股市。日本、新加坡国债收益率今晨大幅跳涨，表明全球债券市场新一波抛售大潮已蔓延到亚洲。“受灾”最严重的德国十年期国债最近两天的表现创下欧元创立以来最大跌幅。此外欧美股市也双双下挫，德国DAX30指数跌创一个月新低。分析师预期全球债市的崩盘预示外汇和股票市场可能出现相同的情况。

　　“根本没有喘息之机。”彭博新闻社援引比利时联合银行研究主管Piet Lammens称，“德国国债继续快速下跌，虽然现在还为时尚早，但很明显市场情绪已经恶化。”

　　当前欧美债市基本抹去了2015年内全部涨幅，德国10年期国债收益率升至0.988%逼近1%的心理关口，收益率两天内升幅创1998年来最大。美国30年期国债收益率升至3.1292%，创年内高点。

　　欧美债市暴跌，股市也未能幸免。本周四，美国标普500期货跌14个点至2101，德国DAX30指数跌1.64%，创一个月新低。

　　此外，欧元本周暴涨逾3%，创下5月18日以来新高。

　　上述市场走势的背后有两件大事值得关注：

　　1.欧元区5月通胀重回正值，同比涨幅度为0.3%，为去年12月来首次步入正区间，显示欧元区经济的缓慢复苏。通胀的上升往往伴随债市下跌。

　　2.欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)昨日表示债券市场不得不“习惯于”超低利率时代的波动性。分析师认为这样的言论昨日助燃了欧元区债券的抛售潮。

　　英国《金融时报》认为今年3月开始的QE计划最初大幅压低了欧洲的借款成本，但其效果在4月底突然反转，德国国债收益率大幅跃升。没有明显的单一触发因素，策略师将此归咎于市场扭曲和投资者情绪变化，而德拉吉昨日的言论再度引燃了债市震荡。

　　“这个市场如此缺乏流动性，以至于你会看到非常猛烈和快速的变动——如今这不是一个效率很高的市场，因为QE扭曲了一切，”《金融时报》援引Axa Investment基金经理Yoram Lustig表示。

　　花旗银行警告称，全球债市的崩盘预示外汇和股票市场可能出现相同的情况。

　　尽管所有投机者都在押注美联储将何时加息，但债券市场才是多数借贷成本的最终驱动力。全球债券市场抛售大潮已经转化为影响现实世界的主要力量。引导房贷利率的美国抵押贷款债券收益率触及去年10月以来的最高水平，企业借贷成本则升至今年以来最高水平。

　　“我已经考虑了很长一段时间：低水平的房贷抵押利率正在走向终结。这可能是一个时代正在结束的开端。”Zillow房地抵押部门副总裁Erin Lantz对彭博社表示。“市场终于恢复了理智。”