万维专稿:导致房产泡沫？格林斯潘愤怒辩护

万维读者网记者唯一编译报道：财富杂志的文章说，格林斯潘的讲话一向是以难懂著称的，不过现在他在为自己辩护的时候用的都是最平易的语言。

由于被指责说因为他的降息政策以及对银行管理不够严格导致了今天的房地产泡沫，格林斯潘非常愤怒，因此在媒体展开了一系列的辩护行动。仅一个星期里他在华盛顿邮报发表评论文章，又在华尔街时报的头版发表文章，还上了CNBC的访谈节目。

格林斯潘的讲话一向是令人费解的，在1995年事他在议会发言时说“如果我说的话让你们全听明白了，那说明我说错话了。” 不过最近他的发言除了含糊之外还显得比较愚蠢，比如他的关于联邦储备在房价前所未有的上升以及管理不到位而导致金融危机中所扮演的角色的一些话。

在华盛顿邮报的文章中他说：“美国房地产泡沫与世界其他地区的相比属于中等水平。指责货币政策导致这个泡沫从统计角度上讲是非常站不住脚的。” 在CNBC的访谈节目中他又说“我对于当年任职期间联邦储备所采取的政策丝毫没有遗憾，当年所作都是正确的。”

也许格林斯潘的这些话都没错。但问题是美国人并不想将本国的房价与世界各地的房价相比较，也不关心联邦储备当年为什么采取这些措施。人们只期望联邦储备的政策可以保证一个稳定的经济发展，让普通人都能够生活好。从这个角度讲，联邦储备是做得不够好的。

在过去的九个月里，美国人为当年格林斯潘的政策所导致的房价上涨而付出沉痛的代价。从去年夏天起人们看到次级房贷市场垮台，大银行出现上千亿的坏帐，失业率迅速上升，银根紧缩，这些都威胁到了美国经济的发展。(www.creaders.net 记者专稿  转载请注明出处)

这些问题格林斯潘也看到了，不过他不承认当年他能够采取行动防止这些问题的发生-比如早些开始提高利息率，对金融体系加强管理等，他只想躲在自己的成就里。在上个月他给金融时报写的一篇文章中说“问题是我们的模式太简单了，包括风险模式和计量经济学模式，不足以囊括世界经济的多样化。”(www.creaders.net 记者专稿  转载请注明出处)

其实什么模式都不能掩盖一个事实，那就是去年金融市场的崩溃是源于房地产市场，而且有不少专家多年来一再警告这个问题的可能性。比如，在2004年事Northern Trust经济学家Paul Kasriel就指出“房地产市场是一个泡沫” ，他当时就预测说“房地产市场会大跌，因为今天的房地产市场经不起高利率” 。(www.creaders.net 记者专稿  转载请注明出处)

事实上美国的房价在2006年达到顶点，当时格林斯潘离职，由Ben Bernnke接任联邦储备主席。房价开始下跌，按揭坏帐接连出现，人们发现由按揭做抵押的那些债券并不像华尔街预期的那么保险。
在这场危机中可以被指责的人太多了，比如投资者，银行家，以及金融系统的管理部门，但是没有一个简单的答案。Bianco Reserch的策略专家Howard Simons说“就算管理及时也不代表会有好的结果。”(www.creaders.net 记者专稿  转载请注明出处)

原来联邦储备的一位官员Alice Rivlin说格林斯潘当年应该想一想房价会不会无限地上升，当房价停止上涨的时候与按揭有关的债券会发生什么。

格林斯潘的失败直接表现在最近政府要加强金融系统的管理，这是在他任职期间他一直反对的。Bear Stearns的失败直接表现出自律的局限性。格林斯潘现在仍然坚持适当管理，由市场机制操纵为主的信条，在最近给金融时报写的文章中他说：“从我的经验看，在银行里做贷款的银行家比金融系统的管理者更了解相关的风险。作为管理者必须能够预测到下一个金融体系的故障会出现在哪里才会有效，但是这几乎是不可行的。”

不过，过去的九个月发生的一切至少也说明，格林斯潘的方法也不可行。

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