万维专稿: 股市风险增大，买什么股票更安全

万维读者网记者唯一编译报道：牛市已经为期五年了，在这个时候投资者应该采取什么样的投资策略呢？Bloomberg的分析文章指出，在牛市持久，股市风险上升的时候，投资大股票比小股票要安全。另外，目前美元持续贬值，投资者可以受益于投资跨国性的大公司。再考虑一下市场波动和债券实际回报上升等问题，更能说明大股票的安全系数大些。

文章说，简单来讲，大股票和小股票的区别就是公司的市值，在标准普尔500指数中的大公司平均市值为278亿，而在标准普尔小资本600指数中的公司平均市值为11亿。在欧洲，道琼Stoxx大资本指数里的公司平均市值为358亿欧元，道琼Stoxx小资本指数里的公司平均市值为36亿欧元。

在过去的七年里，标准普尔600指数的表现比500指数要好，升的时候前者比后者升得多，跌的时候缺跌得少。在同样时期，欧洲的小资本指数也比大资本指数表现要好。

日本股市的情况也一样，日本小资本指数在过去六年里的表现一直比Nikkei225指数要好。

美林证券的资深投资专家Richard Nernstein说：“在最近的一个世纪里小资本指数一直处于领先地位，不过这样的日子快要结束了，因为低利率的时代已经结束，而且世界经济短时间内不会象过去几年那么强劲。”

他指出，投资者不要因为过去小资本指数的辉煌历史而保持同样的投资策略。现在大资本股票价格相对来讲更低于实际价值，更值得买，特别是在金融市场比较动荡的情况下。

综合而述，过去一些年间小资本指数表现好的原因是：低利率，市场资金多，风险低，市场波动小，再加上企业兼并之风。(www.creaders.net 记者专稿  转载请注明出处)

然而，Goldman Sachs伦敦分部的投资策略专家Sharon Bell也指出：“由于亚洲和欧洲的利率上升，债券价格下跌，会减少市场上的资金流量，同时使投资者更加重视投资风险问题。另外，利率上升还会抑制企业间的兼并与合并之风。”

对于小公司来讲，今后向银行借贷将会比较困难。由于次级房贷，美国各银行都加强了贷款条件，而当贷款条件严格起来的时候小公司是第一受害者，因为他们对银行的依赖性比大公司要大得多。

对于小资本来讲，资金减少，股市波动增大，通常会导致这类股票表现恶掠。而在股市波动大的时候通常大企业的股票会表现得好。

现在美元持续下跌，对于跨国性的美国公司是一件好事，因为弱势美元可以增加他们的产品在国际市场上的竞争力，而且赚来的钱换算成美元也会多一些。

根据美国Citigroup的数据，国际销售占标准普尔500公司总收入的27%，只占标准普尔600公司总收入的16%。因此，五月十八日Citigroup的股市分析报告说“股市将是以大股票为主导” 。

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