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美国经济衰退风险极低 牛市行情不变
www.creaders.net | 2018-02-05 23:35:50  香港01 | 0条评论 | 查看/发表评论
  

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美股三大指数暴泻,道指于尾市时段跌势加剧,泻愈千点,震散亚大股市。不过,瑞银财富管理全球首席投资总监Mark Haefele则派"定心",认为美国今次跌市,并无明显的经济触发因素,而技术性因素可能是抛压累积以及尾盘加速下跌的主要原因。

Mark Haefele补充,未来两年内美联储过快加息并引发美国经济衰退的风险极低,有信心牛市行情不变,市场或已从"早该回调"转为"过度调整"状态。

跌市  无明显经济触发因素

Mark Haefele撰文称,总体而言美股各行业表现并不像典型的"避险"情绪下的走势,其中公用事业和房地产等防御性类股相对表现最好,惟医疗保健和电信类股则暴跌4.1%以上。

上周五美股下跌2.1%,很可能是由通胀疑虑引发,因美国平均时薪增速跃升至2.9%,为金融危机以来最高。而此次暴跌则与此不同,并没有明显的经济触发因素。技术性因素可能是抛压累积以及尾盘加速下跌的主要原因。部分机构投资者受风险水准所限而减仓,而市场跌破50天均线也加剧了盘中跌势。

Mark Haefele认为,尽管过去一周来市场下跌速度令人咋舌,但总体上,这种跌幅并非罕见。参考过去40年来美国牛市期间,年内从高峰到低谷的回撤幅度平均为10.6%。当前全球经济成长高于趋势水准,企业获利仍稳健,基本面可谓扎实,如美国新订单和就业分项指数也在增长,表明增长势头依然强劲。

瑞银又认为,未来两年内美联储过快加息并引发美国经济衰退的风险极低。回望历史,自1960年以来标普500指数在非衰退年份的中位数回报率达15%。而且,以往在波动率飙涨(VIX指数超过第90个百分位的水准)之后,标普500指数在随后12个月的涨幅高达87%,中位数回报率达22%。

 不过,Mark Haefele指出,短期内市场可能会保持高波动。周一的大跌可能会加重沽压,这是由于在长线投资者,如养老基金开始再平衡并逢低吸纳之前,部分系统性策略将被迫减仓,其它投资者也面临追加保证金(Margin Call)的压力。

虽然近期波动可能持续,但瑞银表示,仍有信心牛市行情不变。在最近的技术面因素引发抛售之后,市场或已从"早该回调"转为"过度调整"状态。

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