精准命中！战争升级前夜市场猜到结局

　　地缘政治风险咨询机构 Signum Global Advisors 创建了一套数学模型，用于量化美国总统川普在政策上“转向”的可能性——也就是市场通常所说的 TACO（Trump Always Chickens Out，意为“川普总会临阵退缩”）交易逻辑。

　　根据该咨询机构的计算，美国针对伊朗的轰炸行动预计将在 7月22日至7月30日之间出现逆转。

　　上周末，波斯湾地区逐渐形成了一份脆弱的停火安排，这似乎证明了Signum的理论得到了事件验证。受此影响，油价下跌10%，美国国债收益率走低，而美国股指期货在周一(7月27日)华尔街开盘前上涨。

　　布伦特原油价格

　　标普500指数表现

　　10年期美国国债收益率

　　霍尔木兹海峡船只通行数量

　　通过这些因素，模型试图判断川普是否可能推动局势降级。

　　上周，随着市场压力不断增加，白宫面临越来越大的挑战：布伦特原油价格突破100美元；标普500指数持续走低；更令人担忧的是，美国30年期长期国债的实际收益率升至3%。

　　对于一位以高度关注市场表现著称的总统而言，这些信号对即将到来的11月中期选举并不乐观。目前来看，川普似乎已经受到风险资产市场压力影响，并选择后退一步。

　　Signum在上周日向客户发布的最新分析中表示，周三该指数已经突破了此前几次“TACO”案例的临界水平——分别发生在 3月22日、5月18日和6月11日。

　　该机构援引Axios报道称，川普的立场在周四晚间开始发生变化。

　　（来源：Signum）

　　Signum Global Advisors数据显示，上周三，该机构构建的“TACO指数”已经释放信号，暗示川普可能调整对伊朗冲突的政策方向。

　　Signum全球政策研究负责人 Andrew Bishop 仍认为，最终结果可能是美国与伊朗达成一项“保全面子的妥协方案”。

　　Bishop预测，这项默契协议可能允许美国宣称伊朗将：（1）不会向任何船只开火；（2）不会征收任何通行费。

　　与此同时，伊朗则可能获得某种程度上的空间，在霍尔木兹海峡航运管理方面建立“具有重要影响力的可见度和控制能力”。

　　“TACO交易”这一说法最早在2025年成为市场流行语，源于川普多次采取强硬立场后又进行政策调整的事件。

　　其中最典型的一次，是川普宣布所谓“解放日关税”（Liberation Day tariffs）后，随后又推迟实施，引发市场形成了“川普最终会让步”的交易预期。

（示意图）