美光科技强劲业绩 让AI怀疑论者噤声

多日来的科技股抛售引发了新的疑问：美国的人工智能(AI)热潮能否继续保持迅猛势头。

周三，美光科技(Micron Technology)给出了答案。

这家存储芯片制造商截至5月财季的业绩轻松击败分析师预期，发布的收入和利润展望也高于华尔街的预测。

该股在盘后交易中大涨14%，推动纳斯达克指数期指走高。

这份亮眼的财报发布前，科技股刚刚经历了一轮下跌，波及范围从韩国芯片制造商一直延伸到美国光纤电缆提供商。

分析师表示，这家万亿美元市值公司的业绩可能足以重振美股涨势。此前的股市上涨推动了较富裕美国人的消费，同时也将风险集中在少数几家规模庞大、足以引发全球市场波动的公司身上。

本周，随着投资者抛售韩国科技公司SK海力士(SK Hynix)和三星(Samsung)的股票，美光科技股价下跌了7.5%，英伟达(Nvidia)跌5.5%，甲骨文公司(Oracle)重挫15%。

“这些市场抛售正常吗？我认为是正常的，”联合家族办公室LNW的首席投资官罗恩·阿尔巴哈里(Ron Albahary)说。

“我们看到越来越多这种大幅涨跌的日子。这表明市场高度依赖某种特定叙事。”

这种集中度，加上不断变化的经济环境，加剧了市场的波动。

随着建设数据中心和改进AI模型的行动达到历史规模，硅谷的超大规模云服务提供商和其他开发商越来越多地转向资本市场寻求资金支持，这使得它们的前景与美联储息息相关；而目前看来，美联储在抗击通胀方面释放出的信号比华尔街许多人预期的更偏紧缩。

“这给AI股票本身带来了更多风险，”阿尔巴哈里说。

周三，原油抛售加剧，价格跌向伊朗战争爆发前的水平，这助推了美国国债的上涨，并拉低了债券收益率。

此类行情引发的融资成本下降，可能会给科技股带来更大的上涨空间。

存储芯片行业历来呈现繁荣与萧条交替的周期，如今随着超大规模云服务提供商斥资锁定这种长期以来被视为通用型产品的供应，该行业成为AI热潮的最新受益者。

内存和闪存公司的收入和利润飙升，推动其中一些公司的股价在过去12个月里上涨了9倍到40倍不等。

而且这些股票的估值依然偏低，交易价格低于未来12个月预期收益的10倍，因为投资者对这种好光景能否持续持怀疑态度。

超大规模云服务提供商的支出正推动整个半导体供应链的盈利。

但是，消费者和企业最终会为正在构建的AI技术买单，从而证明最终将以万亿美元计的资本支出是合理的吗？

美光科技正试图通过与客户达成长期协议，锁定其产品目前的高价，以此来缓解上述担忧。

该公司重点提及了四份与“超大客户”达成的此类协议，高管们表示，他们预计存储芯片的供应紧缺将持续到2027年以后。

近日来，对AI的担忧情绪席卷市场，一些投资者指出，当前的技术指标让人回想起互联网泡沫破裂前的投机狂热。

美光科技发布的收入和利润展望高于华尔街的预测。

据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)，一项追踪美国半导体公司的指数最新交易价格比其200日移动平均线高出60%以上，触及自2000年以来的最高此类水平。

个人投资者越来越多地涌入杠杆型交易所交易基金(ETF)，试图借此放大半导体股票的波动幅度，这有时也加剧了市场的震荡。据FactSet数据，在芯片股近几周大涨之后，交易人士周一向一只ETF投入了创纪录的4.37亿美元。该ETF旨在将交易人士对另一项半导体指数的看跌押注放大至三倍。次日，股市大跌。

近期的震荡在这个财富可能随少数几家万亿美元市值公司涨跌的市场中，清晰地揭示了一个新现实：波动性又回来了。

“投资热潮可能会延续，短期内对其规模的预期可能仍需上调，”高盛(Goldman Sachs)最近在给客户的报告中指出。“但由于市场已经计入了大量估值，因此更容易受到那些挑战乐观预期的消息冲击。”